一、行情回顾
- 国债期货表现：本周国债期货集体走弱，30年期主力合约下跌0.49%，10年期主力合约下跌0.25%，5年期主力合约下跌0.24%，2年期主力合约下跌0.09%。
- 成交量与持仓量：TS、TF、T、TL主力合约成交量均上升；TS、T主力合约持仓量下降，TF、TL主力合约持仓量上升。
二、消息回顾与分析
- 政策及监管：中国人民银行积极研究推进债券市场对外开放措施；国务院推出新一批稳就业支持政策。
- 基本面：国内6月PMI指数边际改善，CPI同比由降转升，PPI维持负区间运行；海外美国初请失业金人数连续回落，贸易风险升温，美联储对利率前景存在分歧。
- 汇率：人民币对美元中间价调升60个基点。
- 资金面：央行公开市场持续净回笼，DR007加权利率回升至1.47%附近。
- 债券市场：本周债券发行11451.51亿元，总偿还量8501.51亿元，净融资2950.00亿元。
- 市场情绪：人民币离岸与在岸价差走强，十年美债收益率小幅下行，VIX指数大幅下行，A股风险溢价下行。
三、图表分析
- 收益率差：10年期和5年期收益率差、10年和1年期收益率差均小幅收窄。
- 主力合约价差：2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差均收窄。
- 国债期货近远月价差：10年期和30年期合约跨期价差小幅收窄和走扩，2年期和5年期合约跨期价差小幅收窄和震荡。
- 国债期货主力持仓：T国债期货主力持仓前20净空单大幅减少。
- 利率变化：Shibor利率、国债收益率、中美国债收益率差均发生相应变化。
- 公开市场操作：央行公开市场净回笼2265亿元。
- 市场情绪指标：十年国债收益率、VIX指数、A股风险溢价率等指标表现。
四、行情展望与策略
- 基本面：国内经济基本面偏弱格局未改，通胀低位运行下政策宽松空间犹存。
- 海外：美国劳动力市场持续展现韧性，贸易风险升温，美联储政策基调仍维持审慎观望。
- 债市分析：债市多头基础支撑逻辑短期内难以被打破，但市场对利空扰动更为敏感。
- 策略建议：短期观察期债调整情况，待确认企稳后配置。
