1. 脑机接口概述
脑机接口（BCI）是一种连接大脑与外部设备实现信息交互的新型技术，通过采集大脑神经活动并解码其蕴含的主观意图，从而操控外部设备并接收反馈信号，形成交互式闭环系统。BCI主要应用于医疗健康、交流沟通、生活娱乐等领域，尤其在改善神经性瘫痪疾病患者的运动、交流、感知功能方面具有巨大潜力。
预计到2032年，全球多家厂商的脑机接口系统将成熟商用，主要分为基础研究期（1973-1992）、实验验证期（1993-2012）和应用期（2013-2032）。目前，脑机接口技术主要分为侵入式和非侵入式两种路线，其中非侵入式技术路线企业居多。
2. 脑机接口市场潜力
脑机接口下游应用市场潜力巨大，预计2023年全球市场规模为23.5亿美元，2033年复合增长率将达到16.55%。其中，医疗市场或将超过百亿美元，非医疗市场潜力值得期待。医疗领域应用主要包括疾病预警、诊断、治疗和功能增强等，主要面向的疾病包括癫痫、帕金森、抑郁、疼痛、多动症、自闭症、截瘫、卒中、阿尔兹海默症等。非医疗领域应用方向包括工业安全监测、车内交互控制和疲劳检测、对外交互、外设控制、睡眠检测和助眠、情绪舒压、认知训练、脑健康体检、游戏控制、体育训练和人才选拔、模拟训练和体验、产品优化、安全识别认证等。
3. 政策与技术推动脑机接口发展
全球科技发达国家高度重视发展脑机接口，长期给与资金支持。中国政府也陆续发文为脑机接口指引发展方向和重点。2025年以来，多地密集发布政策支持脑机接口产业发展，例如北京、上海、广东、四川等地都出台了相关行动方案，目标到2030年实现脑机接口产品在医疗、康养、工业、教育等领域的规模化商用。2025年3月，国家医保局将脑机接口技术设立为独立收费项目，随后湖北省医保局发布全国首个脑机接口医疗服务价格，填补了脑机接口医疗服务的价格空白，有望加快落地脑机接口落地运用。
国内脑机接口领域技术快速提升，近10年左右，中国脑机接口核心期刊论文发表数量和专利发表数量逐年攀升。Neuralink作为全球侵入式脑机接口技术开拓者，已于2023年获得FDA批准启动基于人体的脑机接口试验，目前已有7名患者完成植入手术并恢复良好。国内脑机接口技术实力显著提升，强脑科技已有多款非侵入式产品上市，2025年6月中科院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作成功开展了我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验，标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。
4. 受益标的
受益标的包括岩山科技、中科信息、狄耐克、瑞迈特、翔宇医疗、创新医疗、诚益通、塞力医疗、爱朋医疗、盈趣科技等。
5. 风险提示
产业落地不及预期、市场竞争加剧风险、公司研发不及预期风险等。
