业绩大幅改善，低成本弹药进入放量期

业绩简评

公司发布2025年半年度业绩预盈公告，预计实现归母净利润1.05亿元至1.20亿元，上年同期为-0.74亿元，扭亏为盈；预计扣非归母净利润0.95亿元至1.05亿元，业绩超预期。

经营分析

• Q2业绩高增，Q3有望持续加速：预计2025年Q2实现归母净利润1.22亿元至1.37亿元，同比增长599%至660%。公司2025年经营计划目标为营收50亿元、利润总额3亿元，创历史新高。
• 低成本弹药重点方向，远火“十五五”有望持续放量：远火作为陆军火力打击体系的骨干性装备，需求长期向好，“十五五”期间有望持续放量。
• 抗战胜利80周年阅兵官宣，催化在即：国新办宣布9月3日将举行盛大阅兵式，参照2019年国庆70周年阅兵，本次阅兵有望凸显远火的重要地位，形成催化。

盈利预测、估值与评级

公司为国内制导控制平台龙头，受益于远火持续放量。预计2025-2027年归母净利润3.1亿元、4.5亿元、5.9亿元，同比增长419%、46%、32%，对应PE为69倍、47倍、36倍，维持“买入”评级。

风险提示

价格波动风险、技术创新变化风险、订单不及预期风险、产品交付不及预期风险。