- 事件:燕京啤酒发布2025年中报业绩快报,上半年归母净利润同比增长40-50%,其中Q2同比增长36.6%-48.2%。
- 啤酒业务:大单品U8高增势能延续,受益于行业需求恢复和高温天气,公司“百城工程”计划加速全国化进程。
- 饮料业务:推出“倍斯特”品牌汽水切入市场,借助供应链和渠道优势提升市场份额,积极拥抱即时零售渠道。
- 管理改革:深化生产、市场和供应链九大变革,强化总部职能提升管理效能,高端化升级势能强劲。
- 盈利预测:预计2025-2027年EPS分别为0.51元、0.62元、0.71元,对应动态PE分别为26倍、22倍、19倍。
- 投资建议:维持“买入”评级,未来业绩值得期待。
- 风险提示:原材料价格波动风险,高端化竞争加剧风险。