FICC日报：市场活跃度增加，指数回升

市场分析

• 关税政策前景不明：国家主席在山西考察时强调稳就业、稳市场，强化民生保障和社会治安。特朗普表示关税将于2025年8月1日开始实施，可能向欧盟征税，并计划对药品、半导体、金属等征收关税，其中铜50%、药品最高200%。美国商务部长称铜关税将如期实施。多国回应，巴西批评美方做法，德国警告可能反制。
• 市场走势：A股三大指数分化，上证指数涨0.70%至3497.48点，创业板指涨2.39%。通信、电力设备、电力、建筑行业涨幅超2%，公用事业、银行行业小幅收跌。沪深两市成交金额回升至1.45万亿元。美股三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.37%至44240.76点。

期指市场

• 基差修复：IC、IM贴水大幅修复。
• 成交持仓增加：期指成交量和持仓量同步提升。

策略

• 特朗普政府推进新一轮关税政策，引发国际反应。美股收盘分化，中国市场展现区域韧性。中美贸易谈判积极，关税窗口期相对靠后。

风险

• 国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。

图表与数据

• 宏观经济图表：展示美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势关系。
• 现货市场图表：列示主要股票指数日度表现、沪深两市成交金额、融资余额。
• 股指期货图表：展示IH、IF、IC、IM合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等数据。

研究结论

• 市场活跃度增加，指数回升。受关税政策不确定性影响，国际市场反应分化，中国市场展现韧性。期指市场活跃度提升，基差修复，成交持仓增加。需关注政策、货币、地缘等风险因素。