纯苯&苯乙烯周报总结
主要观点及策略概述
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苯乙烯：延续弱势，高基差
- 供给端：亚洲苯乙烯维持高利润，与石脑油价差335美元，与苯价差192美元；美国出口乙烷许可证解决，供给端担忧缓解；库存积累，消费放缓，价格承压。
- 需求端：下游开工率维持但利润不佳，EPS开工率回升，PS、丙烯腈、丁二烯、ABS开工率稳定。
- 库存：江苏苯乙烯港口库存9.88万吨，较上周期增加1.38万吨（+16.24%）；商品量库存3.13万吨，较上周期减少3.5万吨（-52.79%）。
- 基差：苯乙烯基差走弱，持货集中，后续进口量或减少。
- 利润：苯乙烯与石脑油价差约335美元，与苯价差约190美元。
- 估值：装置供应恢复，利润压缩，估值中性，乙烷炒作或阶段性结束。
- 宏观政策：美国总统特朗普计划征收关税，各国将于8月1日起支付。
- 投资观点：震荡，成本坍塌，预计偏弱为主。
- 交易策略：单边观望。
- 风险关注：地缘政治风险。
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纯苯：震荡弱势
- 原油：OPEC+延续增产，原油偏弱运行。
- 供需：亚洲苯现货市场供应充足，库存上升，价格承压；进口市场窗口未打开。
- 库存：国内ABS生产企业权益库存增加，ABS开工率稳定，但利润下滑。
- 苯胺：量价齐升，聚合MDI厂库库存下滑，生产毛利提升。
- 家电：出口需求集中后预计小幅回落。
基本面概述
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苯乙烯：
- 一体化装置利润略有下滑，非一体化装置利润改善。
- 产能利用率稳定，基差走弱，产量增加，库存回升。
- 到港口苯乙烯增加，华东港口库存/产量比上升。
- 国内纯苯产量加氢苯开工率稳定，国内纯苯产量增加。
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纯苯：
- 价格偏弱运行，需求小幅回暖。
- 华东纯苯港口库存增加，样本工厂库存增加。
- 国内ABS生产企业权益库存增加，ABS产量稳定，产能利用率稳定，但生产毛利下滑。
聚合物需求概述
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苯乙烯下游：
- ABS主流价格下降，生产企业权益库存增加，产量稳定，产能利用率稳定，但生产毛利下滑。
- PS库存回升，利润下滑，产能利用率稳定，生产毛利下降。
- EPS负荷提升，毛利回暖，价格上升，产能利用率提升，产量增加，库存减少，生产毛利提升。
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苯酚：
- 产能利用率稳定，检修损失量减少，价格稳定，港口库存下滑，生产毛利一般。
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己二酸：
- 生产毛利低迷，产能利用率下降，鞋底原液价格下降，PA66价格下降，产量减少。
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己内酰胺：
- 产量下降，库存下滑，价格下降，PA6产能利用率下降，产量减少，库存减少。
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家电：
