融资资金大幅净买入，全球外资回流中美股市

请务必阅读正文之后的免责条款部分融资资金大幅净买入，全球外资回流中美股市——投资者微观行为洞察手册·7月第1期本报告导读：本期市场交易热度小幅回落，融资资金与外资流入明显，ETF资金流出则边际上升。南下资金流入略有回落。全球外资回流各国股票市场，中美股市流入规模居前。投资要点：[Table_Summary]市场定价状态：市场交易热度小幅回落。1）市场情绪（下降）：本期国泰海通资金流入强度指数下降，市场交易热度小幅回落，全A日均成交额由1.5万亿回落至1.4万亿，上证指数换手率分位数下降至84%，科创板换手率分位数上升至42%。日均涨停家数下降至60家，最大连板数为5个，封板率下降至75.8%，龙虎榜上榜家数降至58家。2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至53.34%，全A个股周度收益中位数下降至0.3%；3）交易集中度（下降）：国泰海通行业轮动指数小幅提升，行业交易集中度下降，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有3个，环比减少4个，其中换手率分位数超95%的行业为综合金融和国防军工。A股资金流动：本期外资与融资资金流入，ETF资金流出规模上升。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至42.0亿；2）私募：6月私募信心指数小幅下降，仓位小幅上升；3）外资：流入2.9亿美元（截至07/04），北向资金成交占比降至10.5%；4）产业资本：本期IPO首发募集6.4亿元，定增规模为47.0亿元，限售股解禁规模377.7亿元；5）ETF：被动资金流出规模扩大，净流出197.3亿元，被动成交占比环比下降至5.3%，行业成交集中度亦有所下降；6）融资：净买入189亿元，成交额占比下降至9.0%，两融余额升至1.9万亿元（截至07/03）；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度维持高位。A股行业配置：电力设备行业资金分歧明显，外资流出，融资资金流入。1）融资：（截至07/03）电力设备（+29.7亿元）/有色金属（+24.3亿元）净流入居前，石油石化（-3.0亿元）/建筑装饰(-0.8亿元)净流出。2）外资：（截至07/02）本期外资在电力设备、电子行业流出明显；3）ETF：一级行业流动行为集中，非银金融（+7.7亿元）/电子（+5.3亿元）净流入居前；二级行业中证券/半导体净流入居前；医药生物（-23.8亿元）/银行（-23.4亿元）净流出居前，二级行业中白酒/电池净流出居前。本期增持居前的ETF包括科创芯片ETF/光伏ETF等，可转债/证券ETF融资净买入居前；沪深300ETF/上证50ETF净赎回居前，黄金/中国香港创新药ETF融资净卖出。4）龙虎榜资金：上榜行业前三为环保、基础化工和电子。港股与全球资金流动：南下资金流入规模下降，外资回流中美股市。本期恒生指数收跌1.5 %，全球主要市场涨跌互现，巴西IBOVESPA指数（+3.2%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金单周净买入回落至169.3亿元，处2022年以来95%分位。本期（截至07/04）外资流入港股7.5亿美元。2）本期（截至07/02）发达市场主动/被动资金净流动-12.8亿/33.2亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-18.4/16.9亿美元。仅外资口径看，本期全球主要市场普遍获外资净流入，其中美国（+18.0亿美元）与中国（+10.4亿美元）居前。含各国内资的全球资金整体流动看，德国/印度流入居前。风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。 目录1.市场定价状态：市场交易热度小幅回落，外资转为流入...........................32.A股流动性跟踪：本期外资转为流入，ETF资金流出边际上升...............62.1.公募行为观察：新成立公募基金份额下降，基金股票仓位下降........72.2.私募行为观察：6月私募信心指数小幅下降.........................................82.3.外资行为观察：外资资金流入A股市场2.90亿美元..........................82.4.产业资金行为观察：本期定增规模有所降低，资金净减持规模边际上..................................................................................................................102.5.ETF资金行为观察：被动资金流出扩大，成交占比下降..................122.6.两融行为观察：融资资金净买入189亿..............................................142.7.龙虎榜行为观察：大消费板块占比边际抬升......................................152.8.散户行为观察：社区活跃度指数维持高位..........................................163.A股资金行业配置跟踪：电力设备行业资金分歧明显，外资流出，融资资金流入....................................................................................................................173.1.外资：明显流入电子、计算机行业，流出电力设备、银行行业......173.2.ETF资金：非银金融、电子等行业净流入居前..................................193.3.融资资金：主要流入电力设备和有色金属..........................................213.4.龙虎榜资金：环保、基础化工和电子占据龙虎榜行业前三..............224.港股与全球流动性跟踪：南下资金流入抬升，外资回流中美股市.........254.1.市场表现：本期全球市场涨跌互现，巴西股指领涨..........................254.2.港股流动性跟踪：港股资金净买入额减少至169.29亿元.................254.3.全球外资流动：外资重新流入中美市场..............................................275.风险提示........................................................................................................30 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of32升 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of32数据说明：由于各数据披露时间和披露频率的差异，本周报中各类资金数据的统计时间区间略有不同，其中来自EPFR的外资流动数据截至07/02（截至上周三），来自两融的数据截至07/03（截至上周四），此外数据如无特别说明数据区间为06/30-07/04（截至上周最后一个交易日）。1.市场定价状态：市场交易热度小幅回落，外资转为流入表1：本期市场交易热度维持高位，换手率有所回落，外资转为流入数据来源：Wind，EPFR，国泰海通证券研究注：数据跟踪仅代表短期内动向，不代表长期的资金流动趋势，下同图1：本期全A市场53.34%个股上涨，收益中位数为图2：本期市场交易额略有回落数据来源：Wind，国泰海通证券研究本周上周6月以来YTD14,41414,86713,20613,776上证指数84%85%68%69%沪深30058%77%47%52%创业板85%90%72%71%科创板42%40%32%45%北证5078%83%79%78%红利指数63%95%70%59%上证指数1.401.913.733.60沪深3001.541.953.701.20创业板1.505.698.180.68科创板-0.353.170.80-0.42北证501.756.189.7736.51红利指数2.08-0.511.35-2.43基金重仓股指数1.183.034.373.60融资资金189265382-201ETF-197-100-213-22外资21-27-50-203偏股基金新发行421595662629重要观察指标换手率分位数（2022年以来）全A日均成交额（亿元）净流入（内资为亿元,外资为百万美元）664310176947537129(0%, 2%](2%, 4%](4%, 6%](6%, 8%](8%, 10%](10%, 12%](12%, 14%]> 14%010020030040050060002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-07上证所:股票成交金额：周均值（亿元）深交所:股票成交金额:周均值（亿元）北交所:成交金额:周均值（亿元，右） 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of32数据来源：Wind，国泰海通证券研究图5：本期散户为买入主力（单位：亿元）数据来源：Wind，国泰海通证券研究表2：本期市场情绪降温，赚钱效应走弱，短线氛围回落数据来源：Wind，国泰海通证券研究-2,500-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,50002-0502-1202-1902-2603-0503-1203-1903-2604-0204-0904-1604-2304-30散户净买入中户净买入大户净买入主题交易情绪上涨比例涨停家数封板率一字板涨停个数最大连板数（除ST，ST*)涨停板次日收益跌停家数 数据来源：Wind，国泰海通证券研究图6：本期行业交易集中度略有下降数据来源：Wind，国泰海通证券研究35%37%39%41%43%45%47%49%51%53%55%2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-07一级行业前五成交额占比二级行业前十成交额占比（右轴）本周均值上周均值T日2025/7/4T-1T-248%67%22%60%36%60.270.642666375.8%77.2%65%81%79%4.05.24354.86.24651.5%2.2%0.8%1.2%-0.3%81399 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分6of322.A股流动性跟踪：本期外资转为流入，ETF资金流出边际上升图8：本期资金以融资与外资流入为主（数值表示分位数）数据来源：Wind，EPFR，国泰海通证券研究数据来源：Wind，国泰海通证券研究图9：本期各类资金交易热度均略有下降图10：本期高风险偏好资金强度略有下降数据来源：Wind，国泰海通证券研究表6：本期外资转为流入，ETF转为流出，总体交易热度略有下降数据来源：Wind，EPFR，国泰海通证券研究260027002800290030003100320033003400350036002025-07-042025-06-272025-06-202025-06-132025-06-062025-05-302025-05-23外资（亿元，预估）偏股基金新发行（亿元）0.00.20.40.60.81.0资金总和ETF外资融资偏股基金发行本期2023年以来均值20242024-082024-102024-122025-022025-042025-06ETF交易占比0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2024-032024-042024-052024-062024-