棉花去库速度有所放缓 生猪二育栏位仍有上升空间

生猪市场

• 现货市场：7月4日，国内猪价普遍下跌，河南均价15元/公斤，四川均价14.41元/公斤，养殖端出栏节奏加快，下游接货谨慎，市场走货放缓，猪价承压下跌，预计今日跌幅收窄。
• 期货市场：生猪期货主力合约收跌0.07%至14305.0元，持仓量减少2473手至77179手。
• 后市展望：6月下旬以来现货反弹，屠宰量减少体重下滑，显示年中季节性供应减量。散户占比低、肥标差大背景下，二育栏位有上升空间，起到托底作用。现货易涨难跌，盘面贴水限制下方空间，短期短多仍有空间，但中期需考虑供应后置和上方套保盘压力。

棉花市场

• 期货市场：郑棉9月合约收盘价13780元/吨，下跌5元/吨，或0.04%。
• 现货市场：CCIndex 3128B新疆机采提货价15050元/吨，持平。3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差1270元/吨。
• 消息面：美国“独立日”休市，中美谈判预期利好棉价，中方正审批管制物项出口许可。
• 后市展望：6月美棉种植意向报告利空，USDA预估美国棉花种植面积高于预期。基差快速走强不利于下游消费，去库放缓，未来可能发放进口配额。短线棉价或延续震荡，重点关注中美谈判结果。

交易策略

• 生猪：短期短多仍有空间，中期需警惕供应后置和套保盘压力。
• 棉花：短线延续震荡，重点关注中美谈判结果。