粕类油脂日报：马棕油6月增产存疑，加菜籽库存充足

核心观点

• 国内外蛋白粕与油脂期货市场近期关注大豆系与菜籽系粕类油脂、棕榈系油脂行情。

大豆系与菜籽系粕类油脂

1. 加拿大油菜籽出口增加：截至06月29日，加拿大油菜籽出口量较前周增加47.16%至17.35万吨，商业库存为121.12万吨。
2. 巴西大豆出口预估上调：USDA保持巴西24/25年度大豆出口预估1.083亿吨，上调25/26年度大豆出口预估至1.14亿吨，主要因港口扩容和中国需求增长；巴西24/25年度大豆压榨预估为5700万吨，25/26年度预计增至5800万吨。
3. 美国天气展望：美中部平原或面临干热天气，东玉米带温度接近常值；美中西部、大平原等地未来1-2周雨量适宜，利于作物生长，但需关注局部偏干情况。
4. 中国大豆采购情况：8月船期大豆采购基本完成，9月船期近5成，10—12月船期无买船，关注后续油厂买船及进口大豆到港情况。
5. 美豆销售数据：截至6月26日当周，24/25美豆累计销售4994万吨（同比增527万吨），进度99.18%，对中国周度无销售；25/26美豆累计销售159万吨（同比增21万吨），进度3.22%。美豆粕累计销售1456万吨（同比增149万吨），进度92.26%；美豆油累计销售107万吨（同比增88万吨），进度90.53%。

棕榈系油脂

1. 马来西亚棕榈油库存与产量预估：预计2025年6月棕榈油库存为199万吨（降0.24%），产量为170万吨（降4.04%），出口量为145万吨（增4.16%）。
2. 马来西亚棕榈油产量数据：6月1-30日棕榈油产量预估减少4.69%，其中马来半岛增0.68%，沙巴减11.95%，沙捞越减8.98%，婆罗洲减11.24%。
3. 印度棕榈油进口激增：6月棕榈油进口量环比激增61%至95.3万吨，为11个月最高水平；6月食用油总进口量环比增30%至153万吨，为7个月最高水平。

研究结论

• 粤粕、美豆粕、棕榈油等品种间价差、跨期价差及比价关系需持续关注。
• 关键数据包括加拿大油菜籽出口、巴西大豆出口与压榨预估、美国天气展望、中国大豆采购进度、美豆销售数据、马来西亚棕榈油库存与产量、印度棕榈油进口等。
• 市场需关注天气变化、供需关系及政策动态对价格的影响。