美越关税协议的影响；苹果供应链将受益最大

US与越南达成贸易协议，将对中国科技行业产生积极影响。根据7月2日特朗普总统宣布的协议，美国将对越南出口商品征收20%关税，对其他国家的商品征收40%的“转运”关税，较4月宣布的46%关税有所降低。作为回报，越南将给予美国零关税的市场准入。

核心观点与影响：

1. 苹果供应链受益最大：鉴于越南是苹果重要生产基地（iPad产能的20%、手表产能的20%、AirPods产能的65%），此次关税协议将显著降低其成本压力。相关供应商如AAC Tech（声学/触觉）、BYDE（iPad代工）、Luxshare（声学/AirPods/手表代工）和FIT Hon Teng（连接器/AirPods代工）将受益。
2. 中国科技行业情绪改善：早-April的调整已反映最坏情况，此次US-Vietnam协议及中国与美国紧张局势缓和、下半年产品发布等因素将推动行业情绪改善。预计美国销售占比高且在越南有产能的公司（如AAC Tech、BYDE、FIT Hon Teng）将短期受益。
3. 关税细节待定：40%“转运”关税的具体定义仍需明确，但整体利好科技供应链。

关键数据：

• US-Vietnam关税：越南出口20%，其他国家40%（原46%）
• 苹果越南产能占比：iPad 20%，手表20%，AirPods 65%
• 相关供应商美国销售占比：AAC Tech 40%，BYDE 60%，FIT Hon Teng 45%+

研究结论： 短期来看，US-Vietnam贸易协议将缓解苹果供应链压力，相关供应商将积极反应。同时，中国科技行业情绪有望持续改善，美国销售占比高且越南有产能的公司将短期表现突出。