豆粕进口成本暂稳为主 油脂受生柴政策利好提振

豆粕进口成本暂稳为主

• 市场背景：6月27日豆粕期货主力合约收跌0.17%至2946.0元，持仓量减少30942手至2221758手。
• 成本分析：大豆进口成本受估值偏低、EPA政策利好及9-1月巴西大豆供应影响震荡，但整体供应过剩，需原料端减产才有上涨动力。
• 关键数据：国内压榨量历史同期新高，饲料企业库存天数7.75天，现货小幅上调30元至2820元/吨。
• 后市展望：建议在成本区间2850-3020元/吨低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，短期关注USDA种植面积报告。
• 交易策略：外盘大豆进口成本震荡运行，豆粕市场多空交织，建议逢低做多，关注USDA报告和原料端减产信号。

棕榈油受生柴政策利好提振

• 市场背景：上周五国内油脂震荡，巴西生柴政策提振价格，但全球进口数据一般压制价格。
• 关键数据：马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07%-26.4%，SPPOMA预计6月前10日产量环减17.06%。
• 后市展望：EPA政策提升油脂中枢，但上涨过快、下游买兴不足、印度洗船及印尼产量偏高压制价格。
• 交易策略：美国生物柴油政策草案超预期支撑油脂中枢，但估值较高，上方空间受限，建议震荡看待，关注7月8、9日美国生物柴油政策听证会和产地产量情况。
• 现货基差：广州24度棕榈油基差09+140元/吨，江苏一级豆油基差09+240元/吨，华东菜油基差09+180元/吨。