供给政策预期再现 螺纹热卷震荡偏强运行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价强势上行，收涨2.61%。供应压力增加（产量环比增5.66万吨，升至年内高位），需求表现不佳（表需微增，高频成交低位），基本面季节性弱势，但库存低位，产能退出政策预期发酵，预计钢价震荡偏强，关注政策。
• 热轧卷板：主力期价走强，收涨2.24%。供给政策预期再现，市场情绪偏暖，价格持续上行，但基本面未好转（供应高位，需求趋弱），上行驱动存疑，关注政策。
• 铁矿石：主力期价走强，收涨1.69%。需求韧性尚可（铁水产量和进口矿日耗环比增），给予矿价支撑，但限产扰动再现，供应相对趋稳，供需格局无实质性好转，短期震荡，关注政策执行。

关键数据

• 螺纹钢：7月2日主力合约收涨2.61%至3065.0元，资金流入7.60亿元。
• 热轧卷板：7月2日主力合约收涨2.24%。
• 铁矿石：7月2日主力合约收涨1.69%。
• 房地产：2025年上半年TOP100房企拿地总额5065.5亿元，同比增33.3%。
• 空调出口：2025年5月出口量969.5万台，同比微增0.1%；出口金额19.0亿美元，同比增2.3%。
• 铁矿石项目：2025年6月河北省获批5个铁矿石相关项目。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，供应压力逐步增加，需求弱稳，基本面季节性弱势，但库存低位，产能退出政策预期发酵，预计钢价震荡偏强，关注政策。
• 热轧卷板：供给政策预期再现，市场情绪偏暖，价格持续上行，但基本面未好转，上行驱动存疑，关注政策。
• 铁矿石：需求韧性尚可，给予矿价支撑，但限产扰动再现，供应相对趋稳，短期震荡，关注政策执行。