上半年苹果行情回顾
- 期货行情：2025年上半年苹果期货主力合约收盘价为7701元/吨，较年初上涨8.77%，总体走势先抑后扬，震荡上行。分阶段来看，经历了震荡下行、震荡上行和震荡回落三个阶段。
- 现货行情：截至2025年6月20日，我国苹果批发价为9.63元/公斤，较年初上涨8.08%，上半年现货价格主要呈现震荡上行走势。
基本面分析
- 供给端：
- 种植面积持续走低，2023年约为3300万亩，较2022年下降。
- 2024/25年度产量达到3735万吨，较2023/24年度提升5.09%。
- 全国主产区冷库苹果剩余量为106.91万吨，同比减慢。
- 2024产季苹果入库高峰值为854.78万吨，较2023-2024产季减少102.17万吨，减幅10.68%。
- 2025年5月鲜苹果进口量为1.78万吨，环比减少，但同比增加，1-5月进口总量为5.03万吨，同比增幅53.35%。
- 需求端：
- 2025年5月鲜苹果出口量为4.55万吨，环比减少，但同比增加，1-5月出口总量为37.37万吨，同比增幅1.55%。
- 广东三大市场早间到车量环比减少，市场到车量季节性特征明显。
- 2025年上半年六种重点水果批发均价处于近6年中高位，香蕉、富士苹果较去年同期涨幅较大。
- 栖霞80#一二级储存商利润为0.9元/斤，较2024年同期涨190.00%。
新季苹果情况
- 2025产季主产区果树生长阶段天气影响频繁，西部地区影响尤其严重，产量基本持平于去年，但质量问题暂时难以判断。
- 早熟品种开秤情况来看，藤木、晨阳果个偏大，部分价格较去年有所上行。
- 预计总体有减产但幅度不及预期，山东地区部分地区坐果减少，质量表现不好，但套袋情况好于预期。
中国苹果年度供需平衡分析
- 中国苹果年度产量为4800万吨，表观消费量4710.5万吨。
- 年度供需缺口为89.5万吨，同比扩大7.17万吨。
苹果现货市场情况
- 产区方面：西部客商货继续自提出库，价格稳定；山东产区受货源质量影响，呈现分化趋势，差货价格显弱，好货价格稳定。
- 销区方面：销区市场走货一般，消暑类水果存在冲击，市场苹果走货一般，二三级批发商维持按需拿货。
下半年苹果行情展望
- 期货盘面交易逻辑将由旧季苹果需求转向新季苹果产量及收购情况。
- 产地剩余库存量处于历史同期最低位置，产地主流成交价格或维持稳定。
- 7月份后气温升高，苹果进入传统销售淡季，叠加早熟苹果上市，对苹果去库形成一定压力。
- 新季苹果进入关键的果实膨大期，产量或呈现“西增东减”格局，需要等待后期苹果摘袋结果验证。
- 预计下半年库存富士好货价格或持稳定态势为主，因质量下滑或剩余库存量有限出现的上下浮动空间不大。
- 后续重点关注早熟果上市情况、库内货源去库进度、销区市场走货情况、库内货源质量情况、替代品价格变化情况、下游需求变化情况和主产地天气变化情况。
投资策略
- 苹果价格短线或在7600元/吨附近维持区间震荡走势，中长期或先抑后扬，维持区间震荡。
- 预计苹果2510合约的运行区间在7000-8000元/吨之间。
- 操作上，建议关注逢低做多机会。
风险提示
- 下游消费情况
- 新季苹果产量及开秤价格
- 苹果主产区极端天气变化
