商品市场洞察：烧碱现货价格下跌尚未结束，但需关注氯气影响

商品市场洞察

• 烧碱：现货价格持续下跌，主要受山东铝企采购价格下调影响。下游买盘和贸易商补库意愿减弱，市场负反馈加剧。近月期货压力增大，溢价逻辑不再成立。但近期下跌动能放缓，主要因液氯价格快速下降，可能导致烧碱产商减产。基本面方面，7月检修产能同比6月减少，山东部分装置逐步恢复，但6-7月新增产能达110万吨，供给压力持续。需求端非铝需求疲软，铝企库存高企，但出口需求提供一定支撑。成本端，液氯价格下跌推高烧碱生产成本。总结来看，现货价格下跌尚未结束，但液氯成本推动可能带动远月合约估值修复，但反弹空间有限，需关注液氯对烧碱供应的传导效应。

• 欧洲航线集装箱运价：马士基7月第三周运价基本持平，好于预期。8月合约溢价预期收窄。基本面看，7月下旬周均运力预计达30.8万TEU/周，环比增2万TEU/周，主要来自PA联盟和MSC的运力增加。运价走势预计稳定，8月OA联盟可能继续提价，但需求疲软或难以兑现，主要刺激出货。8月合约可能窄幅波动，适合区间操作。策略上，逢高做空10月合约，阻力位1500点。

要闻速递

1. 国家外汇管理局批准3.08亿美元QDII投资额度，支持合规跨境投资。
2. 5月中国债券发行近7.2万亿元人民币。
3. 人民币对美元中间价报7.1534，升值52点。

重要经济数据日历

• 7月9日：中国CPI、PPI数据。
• 7月15日：工业生产、能源生产、固定资产投资、房地产投资、社会消费品零售总额、商住房价指数数据。
• 7月30日：中国PMI、规模以上工业企业利润数据。