区块链行业点评：Robinhood入局，美股代币化再提速

核心观点

• 美股代币化是稳定币应用推进的重要赛道，将对全球金融市场流动性产生虹吸效应。
• Robinhood宣布在欧洲推出代币化美股与ETF交易，预示着美股代币化的推进将提速，有望倒逼监管跟进并推动相关政策落地。

Robinhood推出美股代币产品

• 2025年6月30日，Robinhood推出加密产品套件，核心包括：
  • 向欧洲用户提供代币化美股与ETF交易（覆盖30个欧盟与欧洲经济区国家）。
  • 在美国上线以太坊（ETH）和Solana（SOL）的质押服务。
  • 为欧洲合格用户开放最多3倍杠杆的加密永续合约交易功能。
  • 计划开发全新Layer 2区块链网络，专为代币化资产结算与7×24全天候交易设计。

美股代币化发展历史

• 过去几年，股票代币化曾“昙花一现”，代表性平台Mirror Protocol因监管、市场波动等原因逐渐沉寂。
• Kraken计划向非美国客户提供代币化美国股票交易选项，与Backed Finance合作推出“xStocks”服务，首批覆盖50余种美国上市股票及ETF。

市场潜力与监管推动

• 市场不再满足于国债代币的收益，转而追求更具弹性的股票代币化。
• 股票代币化市场巨大，获得传统金融机构和加密货币机构的共识，如贝莱德和Coinbase积极向监管建言推动美股代币化落地。

投资建议

• 建议关注美股：Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）、Microstrategy（MSTR）、富途控股（FUTU）等。
• 建议关注港股：众安在线（HK6060）、连连数字（HK2598）、恒月控股（HK1723）。
• 建议关注A股：四方精创（300468）、中科金财（002657）、恒宝股份（002104）、朗新集团（300682）等。

风险提示

• 区块链技术研发不及预期。
• 监管政策的不确定性。
• Web3.0商业模式落地不及预期。