- 核心观点：甘源食品近期在山姆渠道上新冻干坚果产品，公司整体体量较小，若山姆渠道产品放量有望贡献较强业绩弹性，业绩和估值目前处于底部位置，渠道调整完成及新产品放量有望加速增长实现戴维斯双击。
- 关键数据：
- 公司2024年收入22.6亿。
- 山姆渠道已有3个产品，夏威夷果位列坚果炒货榜Top2，月销10万件+，黑金蒜翡翠豆销售排名靠前。
- 新产品售价79.9元/260g，为坚果果蔬混合冻干产品，富含高膳食纤维（每100g含量6g，为苹果的3.5倍）。
- 研究结论：基于冻干工艺和调味经验，公司有望持续打造差异化产品进入山姆渠道，渠道调整逐步完成及新产品放量将加速增长，实现业绩和估值的提升。
