黑色建材周报：钢材消费小超预期，铁合金下半周飘红

硅锰方面

• 市场表现：本周硅锰主力合约收于5670元/吨，周环比上涨54元/吨。现货市场受期货影响，价格小幅上涨，北方市场价格5530-5580元/吨，南方市场价格5550-5600元/吨。
• 供需逻辑：供应端，全国187家独立硅锰企业综合开工率39.21%，周环比增2.82%；日均产量2.6万吨，周环比增375吨。需求端，五大材硅锰需求为12.56万吨，环比增1.75%。整体来看，硅锰产量低位回升，铁水产量微增，硅锰需求略增，但厂家库存和注册仓单处于中高位，压制价格。锰矿港口库存略降，后期关注库存和发运情况。
• 策略：震荡。

硅铁方面

• 市场表现：截至周五收盘，硅铁主力合约收于5370元/吨，周环比上涨70元/吨。现货市场情绪改善，价格小幅探涨，72硅铁自然块现金含税出厂5050-5200元/吨，75硅铁价格报5600-5750元/吨。
• 供需逻辑：供应端，硅铁企业开工率31.7%，周环比降0.99%，产量9.75万吨，周环比降0.04万吨。需求端，五大材硅铁需求为2.04万吨，环比增2%，下游采购情绪提升，部分钢厂主动补库。整体来看，硅铁产量环比小幅回落，需求微增，厂库处于高位，后期步入消费淡季，考验消费强度。硅铁产能相对宽松，短期补库处于健康状态，后续关注电价变化和产业政策影响。
• 策略：震荡。

跨品种与跨期策略

• 跨品种：无。
• 跨期：无。

风险提示

• 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况。
• 钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。