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棕榈油周报：以伊停火协议生效棕榈油高位回落

2025-06-30 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货张曼迪

核心观点及策略：2025年6月30日，以伊停火协议生效，棕榈油高位回落。上周油脂板块整体震荡回落，主要受中东地缘冲突缓和影响，油价大幅回落拖累。高频数据显示马棕油6月产量或温和增长，出口需求增幅缩窄，预计6月底库存继续增加，处于季节性增库过程；国内棕榈油累库节奏，偏紧格局有所改善。
市场数据：BMD马棕油主连跌103收于4012林吉特/吨，跌幅2.5%；棕榈油09合约跌160收于8376元/吨，跌幅1.87%；豆油09合约跌154收于8002元/吨，跌幅1.87%；菜油09合约跌260收于9466元/吨，跌幅2.67%；CBOT美豆油主连跌2.42收于52.62美分/磅，跌幅4.4%；ICE油菜籽活跃合约跌42.8收于698.7加元/吨，跌幅5.77%。豆棕价差期货收于-374元/吨，菜棕价差期货收于1090元/吨。现货方面，棕榈油(24度)广东广州跌320元/吨至8500元/吨，一级豆油日照跌170元/吨至8180元/吨，菜油(进口三级)江苏张家港跌270元/吨至9650元/吨。
市场分析及展望：油脂板块震荡回落，主要受中东地缘冲突影响减弱。马棕油6月产量或温和增长，出口需求增幅缩窄，预计6月底库存继续增加。国内棕榈油累库节奏，偏紧格局有所改善。美财长暗示关税或延长至9月1日，美国经济数据走弱，降息预期升温，美股表现强势，美元指数震荡偏弱运行。巴西将生物柴油强制掺混比例从14%上调至15%，对市场有所提振。预计马棕油6月底库存继续增加，供应整体处于宽松过程中，等待MPOB报告发布。棕榈油买船陆续到港，库存回升，前期刚需采购格局有所缓解，周内成交增多。整体来看，短期棕榈油或震荡运行。
风险因素：生柴政策，MPOB报告，产量和出口。
行业要闻：马来西亚签署《马来西亚-欧洲自由贸易联盟经济伙伴关系协定》（MEEPA），其可持续棕榈油获得优惠的市场准入和认可；印度国内食用油可能出现短缺和供应中断，因几艘主要运载印尼棕榈油的货船滞留在坎德拉港等待卸货；马来西亚成立特别委员会，以加强该国对欧盟零毁林法案的回应。