橡胶受供需偏弱主导 原油维持震荡偏弱

核心观点与关键数据

橡胶

• 沪胶期货主力合约2509合约呈现缩量减仓、震荡反弹的走势，收盘上涨1.15%至14045元/吨，9-1月差贴水幅度扩大至825元/吨。
• 东南亚和国内天胶产区全面开割，中泰磋商天胶进口零关税，下游轮胎产量萎缩，供需偏弱主导后市，预计沪胶期货2509合约或维持震荡整理。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计61.73万吨，环比增1.70%；半钢胎和全钢胎产能利用率分别为70.40%，同比分别下降0.21%和8.58个百分点。

甲醇

• 甲醇期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱，收盘微跌0.37%至2393元/吨，9-1月差贴水幅度扩大至26元/吨。
• 国内甲醇平均开工率88.01%，周环比增4.19%；甲醛开工率29.72%，二甲醚开工率5.40%；煤制烯烃装置开工负荷77.79%。华东和华南港口甲醇库存合计53.41万吨，月环比增14.03万吨。

原油

• 原油期货2508合约缩量减仓、弱势下行，收盘下跌1.37%至498.5元/桶，9-1月差贴水幅度扩大。
• 美国原油活跃钻井平台数量438座，周环比减1座；原油日均产量1343.5万桶，周环比增0.4万桶/日；商业原油库存4.151亿桶，周环比减583.6万桶。WTI和Brent原油期货净多头寸周环比分别增7.70%和59.86%。

研究结论

• 橡胶：供需偏弱格局下，沪胶期货2509合约反弹动力不足，或维持震荡整理。
• 甲醇：国内供应增加、需求疲软，甲醇期货2509合约或维持震荡企稳。
• 原油：中东地缘风险降温，能化商品溢价回吐，原油期货价格或维持震荡偏弱。