核心观点
橡胶：本周沪胶期货2501合约震荡偏弱，小幅下跌至18220元/吨，1-5月差贴水幅度收敛至170元/吨。政策预期兑现后胶市做多热情减退，预计后市维持震荡偏弱走势。
甲醇：本周甲醇期货2501合约震荡偏弱，略微收低至2487元/吨，1-5月差贴水幅度收敛至10元/吨。国内煤炭期货价格大幅回落，预计后市维持震荡整理走势。
原油：本周原油期货2412合约震荡偏弱，小幅收低至533.3元/桶。特朗普当选总统后页岩油产量预期回升，俄乌冲突可能结束，中东地缘冲突弱化，预计后市维持震荡偏弱走势。
产业动态
橡胶
- 青岛地区天然橡胶一般贸易库存增加1.01万吨至23.01万吨，保税区库存减少0.16万吨至5.73万吨，合计库存小幅增加0.85万吨至28.74万吨，维持低位运行。
- 山东地区全钢胎开工负荷回落0.30个百分点至61.80%，半钢胎开工负荷增长0.20个百分点至79.50%。
- 9月汽车产销环比增长12.2%和14.5%，同比下降1.9%和1.7%。1-9月汽车产销同比增长1.9%和2.4%，增速较1-8月收窄。
- 9月重卡市场销售约5.8万辆，环比下降7%，同比下降32%，1-9月累计下降约3%。
甲醇
- 国内甲醇平均开工率维持在82.28%，周度产量均值达189.58万吨，同比增长16.70万吨。
- 甲醛开工率维持在29.59%，二甲醚开工率维持在10.38%，醋酸开工率维持在98.46%，MTBE开工率维持在51.32%。
- 煤制烯烃装置平均开工负荷在84.75%，甲醇制烯烃期货盘面利润为-21元/吨，周环比大幅回落39元/吨。
- 华东和华南港口甲醇库存量维持在103.43万吨，周环比上涨1.33万吨，月环比大幅增加13.12万吨。内陆甲醇库存合计达42.14万吨，周环比减少2.05万吨，月环比大幅减少6.91万吨。
原油
- 美国石油活跃钻井平台数量减少至479座，原油日均产量1350万桶，同比增长30万桶/日。
- 美国商业原油库存达4.2766亿桶，周环比大幅增加214.9万桶，同比减少810.4万桶。库欣地区原油库存达2587.9万桶，周环比增加52.2万桶。战略石油储备库存达3.87223亿桶，周环比增加139.2万桶。
- 美国炼厂开工率维持在90.50%，同比小幅度上扬。
- WTI原油非商业净多持仓量周环比大幅增加44211张至196088张，Brent原油期货基金净多持仓量周环比大幅增加17021张至114108张。
研究结论
橡胶、甲醇、原油期货市场均呈现震荡偏弱走势，受基本面和宏观因素影响，预计后市维持震荡整理。橡胶库存低位运行，但轮胎开工负荷回落，汽车产销增速放缓，重卡市场“十分严峻”。甲醇开工率较高，产量大幅增加，港口和内陆库存均有所变化。原油受特朗普当选总统、页岩油产量预期回升、俄乌冲突可能结束等因素影响，偏空氛围凸显。
