核心观点与关键数据
本期报告聚焦两家企业：宜康股份（半导体设备供应商）和信通电子（电力智能化解决方案提供商）。
宜康股份
- 业务定位：领先的半导体设备供应商，专注于集成电路加工设备的研发与制造，主要产品包括干法去胶设备、快速热处理设备及干法刻蚀设备。
- 发展历程：成立于2015年，通过收购国际知名企业MPI（2016年）获得技术和人才积累，逐步发展至今。
- 市场表现：
- 全球累计销售设备超4800台，客户覆盖全球前十大芯片制造商（如三星、台积电、中芯国际）及国内领先企业，合作超十年。
- 干法去胶设备全球排名第二，市占率34.6%；快速热处理设备全球排名第二，市占率13%；干法刻蚀设备进入全球前十，仅次于北方华创。
- 募投项目：
- 计划投入25亿资金，用于集成电路研发制造服务中心项目（已投产）及高端产品研发与设备升级。
- 财务状况：
- 2022-2024年收入分别为47.6亿、39亿、46.3亿；净利润分别为3.8亿、3.1亿、5.4亿（2024年增速突出，主要因产能增加及国内业务拓展）。
- 风险：行业扩张速度、零部件进口依赖、技术迭代验证进度。
- 业务结构：专用设备收入占比77%，备品备件业务稳定，预计将成为业绩增长重要部分。
- 未来规划：开发新型等离子体刻蚀设备，持续产品迭代，加大市场规模攻坚力度。
信通电子
- 业务定位：电力智能化解决方案提供商，核心业务为电力通信，以输电线路立体巡检为主。
- 市场地位：
- 输电线路智能巡检系统国内市占率27%-31%，行业排名第二，参与相关标准制定，与国家电网等建立长期稳定合作。
- 行业影响：
- 受益于电力智能化改造进程，输电线路智能巡检系统持续增长。
- 变电站智能防控系统成为新的业绩增长点。
研究结论
- 宜康股份：凭借技术领先地位和客户资源，在半导体设备市场具备持续增长潜力，但需关注行业波动和技术迭代风险。
- 信通电子：受益于电力智能化改造趋势，核心业务稳定且市场地位巩固，未来增长可期。
