宏观周报：新的储备政策将陆续出台

1、国内宏观：新的储备政策将陆续出台实施

• 经济增长：国家发改委表示有信心和能力将外部冲击影响降至最低，推动经济持续健康发展。
• 基建及产业政策：发改委联合相关部门印发《以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收行动方案》，提高以工代赈劳务报酬占比；工信部等三部门研究部署新能源汽车安全管理工作，要求企业不得进行“内卷式”竞争。
• 货币政策：央行货币政策委员会建议加大货币政策调控强度，推动社会综合融资成本下降，增强外汇市场韧性，保持人民币汇率稳定。
• 消费政策：央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，设立5000亿元服务消费与养老再贷款；国家发改委表示将于7月份下达第三批消费品以旧换新资金。
• 金融监管：证监会推动在科创板设置科创成长层，降低未盈利企业上市门槛；央行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措；国家金融监管总局与上海市政府共同印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》。
• 贸易相关：中美确认伦敦框架细节，中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请，美方将相应取消对华采取的限制性措施。

2、海外宏观：美联储内部的降息分歧有所扩大

• 美联储公布6月利率决议，基准利率不变，符合市场预期；美联储表示对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平，预计2025年将降息两次共50个基点。
• 美国总统特朗普多次公开施压美联储降息，但美联储在7月降息的概率依旧停留在20%左右。
• 美欧即将就多项非关税贸易争端达成“互惠贸易协议”，涵盖数字监管、环境政策和产业合作等领域。
• 日本央行维持基准利率在0.5%不变，同时决定从2026财年4月起放缓缩减购债速度。

3、风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。