周度评估及策略推荐
- 期现市场：6月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报60977元，周涨1.69%，其中电池级碳酸锂均价为61200元。同日广期所LC2509收盘价63300元，周涨7.47%。
- 供给：本周SMM国内碳酸锂产量18767吨，环比增1.7%。6月国内碳酸锂产量预计环比增加8.3%。5月中国进口碳酸锂21146吨，环比减25.4%，同比减13.9%。1-5月中国碳酸锂进口总量约10万吨，同比增15.3%。
- 需求：1-5月全球新能源汽车销量累计同比增26.8%。6月1-22日，全国新能源乘用车零售量69.1万辆，同比增38%。国内前五月磷酸铁锂产量累计同比增长50%。
- 库存：6月26日，国内碳酸锂周度库存136837吨，环比增1.4%。6月27日，广期所碳酸锂注册仓单21998吨，周内减20.9%。
- 成本：6月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿610-640美元/吨，周内涨2.46%。前期获得低价矿源的盐厂利润大幅修复，套保意愿较高。
- 观点：商品市场情绪回暖，碳酸锂等品种强势反弹。碳酸锂基本面未发生实质扭转，价格反弹带动盐厂利润修复，国内碳酸锂产量创历史新高。下游进入传统年中淡季，边际增量下移，库存继续高位增加。锂价反弹后企业套保意愿提高，上方存在较大抛压，反弹高度不宜过度乐观。市场或围绕下半年需求预期修正及海外矿企财报披露展开。
期现市场
- 交易所标准电碳贸易市场升水均价约为500元。
- 碳酸锂合约持仓净空头扩大。
- 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差1600元。
- 电池级碳酸锂和氢氧化锂价差3180元。
供给端
- 本周SMM国内碳酸锂产量18767吨，环比增1.7%。
- 2025年5月国内碳酸锂产量77080吨，环比减2.3%，同比增15.3%。1-5月累计同比增51.4%。
- 5月锂辉石碳酸锂产量35440吨，环比减3.5%，同比增27.5%。1-5月累计同比增86.2%。
- 5月锂云母碳酸锂产量17940吨，环比增2.0%。1-5月累计同比增25.7%。
- 5月盐湖碳酸锂产量12470吨，环比增3.1%。1-5月累计同比增26.3%。
- 5月回收碳酸锂产量7410吨，环比增约1.7%。1-4月累计同比增27.5%。
- 2025年5月中国进口碳酸锂21146吨，环比减25.4%，同比减13.9%。1-5月中国碳酸锂进口总量约10万吨，同比增15.3%。
- 5月智利出口中国碳酸锂下滑到一万吨以内，国内6月进口量或下滑至2万吨以内。
需求端
- 2024年全球锂消费结构中，电池领域占比87%。
- 1-5月全球新能源汽车销量累计同比增26.8%。6月1-22日，全国新能源乘用车零售量69.1万辆，同比增38%。
- 1-5月欧洲新能源汽车销量95.2万辆，同比增27.7%。1-5月美国新能源汽车销量64.8万辆，同比增8.9%。
- 5月我国动力电池产量123.5GWh，环比增4.4%，同比增47.9%。1-5月累计产量568.1GWh，累计同比增长62.6%。
- 5月我国动力电池装车量57.1GWh，环比增5.5%，同比增43.1%。1-5月累计装车量241.4GWh，累计同比增长50.4%。
- 5月磷酸铁锂产量28.65万吨，环比增6.4%。6月传统淡季，预计正极材料产量环比略有下降。
- 5月钴酸锂和锰酸锂产量分别为7760吨和6100吨。5月电解液和六氟磷酸锂产量分别为14132吨和21575吨。
库存
- 6月26日，国内碳酸锂周度库存136837吨，环比增1.4%。
- 6月27日，广期所碳酸锂注册仓单21998吨，周内减20.9%。
- 正极材料库存周期回到一周左右。
- 锂电池库销比处于近期中值。
成本端
- 6月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿610-640美元/吨，周内涨2.46%。
- 前期获得低价矿源的盐厂利润大幅修复，套保意愿较高。
- 5月国内进口锂精矿51.7万吨，同比减8.7%，环比减0.5%。1-5月国内锂精矿进口238.8万吨，累计同比增3.9%。
- 2025年前5月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增14.6%，非洲来源锂精矿进口同比降15.1%。
