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多因子选股周报：反转因子表现出色，中证1000增强组合年内超额12.30%

2025-06-28 张欣慰,张宇国信证券 Joker Chan

核心观点：反转因子近期表现出色，中证1000增强组合年内超额收益12.30%。国信金工团队构建的多因子选股组合在不同指数基准下均取得稳定超额收益，其中中证1000指数增强组合表现最佳。
国信金工指数增强组合表现：
- 沪深300指数增强组合：本周超额收益-0.11%，本年超额收益6.68%。
- 中证500指数增强组合：本周超额收益-0.18%，本年超额收益7.95%。
- 中证1000指数增强组合：本周超额收益-0.79%，本年超额收益12.30%。
- 中证A500指数增强组合：本周超额收益-0.26%，本年超额收益7.34%。
因子表现监控：
- 以沪深300指数为选股空间：单季营利同比增速、三个月反转、特异度等因子表现较好；一个月换手、三个月换手、EPTTM等因子表现较差。
- 以中证500指数为选股空间：一年动量、特异度、单季营收同比增速等因子表现较好；三个月波动、股息率、一个月波动等因子表现较差。
- 以中证1000指数为选股空间：一年动量、三个月反转、标准化预期外盈利等因子表现较好；三个月换手、一个月换手、单季ROA等因子表现较差。
- 以中证A500指数为选股空间：单季营利同比增速、三个月反转、一年动量等因子表现较好；三个月换手、一个月换手、股息率等因子表现较差。
- 以公募重仓指数为选股空间：三个月反转、特异度、单季营利同比增速等因子表现较好；三个月换手、一个月波动、一个月换手等因子表现较差。
公募基金指数增强产品表现：
- 沪深300指数增强产品：最近一周超额收益最高0.98%，最低-0.64%，中位数0.20%；最近一月超额收益最高2.09%，最低-0.20%，中位数0.62%。
- 中证500指数增强产品：最近一周超额收益最高0.82%，最低-1.45%，中位数-0.17%；最近一月超额收益最高2.92%，最低-1.84%，中位数1.03%。
- 中证1000指数增强产品：最近一周超额收益最高1.47%，最低-1.10%，中位数0.01%；最近一月超额收益最高3.62%，最低-0.86%，中位数1.43%。
- 中证A500指数增强产品：最近一周超额收益最高1.47%，最低-1.10%，中位数0.01%；最近一月超额收益最高1.70%，最低-0.88%，中位数0.73%。
研究结论：反转因子在近期市场环境中表现突出，多因子选股策略能有效提升组合收益，不同指数基准下的因子表现存在差异，公募基金指数增强产品整体表现稳定。