零售行业2025年半年度总结及展望

2024年，中国零售行业面临消费增速放缓、消费信心不足等挑战，但网络零售仍为消费增长的主要驱动力。百货业态增长乏力，连锁超市展现一定韧性但回暖趋势不明显，行业内资本事件重启，整合后规模效应和协同效应有待观察。2025年一季度，消费品以旧换新政策显效，部分商品零售额同比增速明显。

2024年，零售样本企业财务表现呈现一定韧性，但营业总收入和利润总额延续下降趋势。消费者收入增速放缓、储蓄意愿增强以及外部宏观环境影响制约消费能力和意愿，导致零售市场消费需求不足。网络零售增速放缓但仍为消费增长主要动力，实体零售企业经营承压，具备贴近消费者需求的经营策略、全渠道服务能力与良好经营效率的企业有望实现结构性增长。

政府出台一系列刺激消费政策，如消费品“以旧换新”政策，对零售行业支持力度加大。2025年预计政策支持将延续并加大，但居民消费能力和意愿仍偏弱，政策落地效果有待观察。零售企业积极调整经营策略，优化供应链管理、建立数字化平台，提升运营效率。网络零售将持续成为消费增长主要驱动力，实体零售企业经营压力仍大，具备贴近消费者需求的企业有望实现结构性增长。

2024年，零售企业杠杆水平保持稳定，但仍处于较高水平，短期偿债指标表现较强，长期偿债指标具备改善空间。样本企业资产负债率中值稳定在60%水平上下波动，长期偿债能力指标整体表现弱化，短期偿债能力指标偏低，但现金类资产对短期债务持续具备保障能力。