市场分析
- 价格与基差：2025年6月26日，尿素主力期货收盘价1724元/吨，下跌16元；河南小颗粒出厂价1800元/吨，持平；山东和江苏地区小颗粒报价均上涨；山东、河南、江苏基差分别上涨56元、46元、46元；尿素生产利润270元/吨，上涨40元；出口利润693元/吨，下跌8元。
- 供应端：企业产能利用率85.78%，持平；样本企业总库存109.59万吨，下降4.01万吨；港口样本库存38.10万吨，上升8.60万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率30.11%，下滑1.71%；三聚氰胺产能利用率63.21%，下滑1.11%；尿素企业预收订单天数6.18天，下降0.11天。
市场观点
- 下游农业追肥备肥需求稳步上涨，但工业需求持续走弱，复合肥和三聚氰胺开工率均下滑。
- 尿素开工高位运行，装置检修计划偏少，产量预计走高，供应端压力较大。
- 农业需求追肥补货需求释放，工厂预售订单走高，企业库存下降。
- 出口方面，集港需求继续，但新一轮出口配额尚未明确，出口利好减弱，尿素集港量增加，港口库存大幅走高。
策略与风险
- 策略：中性。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表目录
- 尿素基差结构：山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1-5、5-9、9-1价差。
- 尿素产量：尿素周度产量，尿素装置检修损失量。
- 尿素生产利润与开工率：生产成本，现货生产利润，盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率。
- 尿素外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB，尿素大颗粒东南亚CFR，尿素小颗粒中国FOB，尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30，尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB，尿素出口利润，盘面出口利润。
- 尿素下游开工与订单：复合肥开工率，三聚氰胺开工率，待发订单天数。
- 尿素库存与仓单：上游厂内库存，港口库存，河北尿素下游厂家原料库存天数，期货仓单，主力合约持仓量，主力合约成交量。
