棉花重心或将缓慢上移 白糖回归基本面主导

棉花

• 市场表现：ICE美棉上涨0.55%至67.78美分/磅，CF509上涨0.96%至13610元/吨，主力合约持仓增加26586手至54.19万手。新疆棉花到厂价14767元/吨，较前一日下降13元/吨；中国棉花价格指数3128B级为14883元/吨，下降11元/吨。
• 宏观背景：伊朗与以色列停火，原油价格下挫，通胀预期降温，但鲍威尔证词表示不急于降息。美元指数震荡走弱，美棉价格重心小幅上移。
• 基本面分析：国内陈棉库存处于近年同期偏低水平，低库存支撑棉价；淡季周期内需求端驱动偏弱。市场情绪升温（如阅兵消息、金融支持消费政策），带动棉价走强。
• 研究结论：郑棉期价下方有支撑，重心或将缓慢上移，但新棉丰产预期较强，上方空间有限。关注宏观及天气变化。

白糖

• 消息面：印尼预计2025年食糖产量275万吨（高于去年的245万吨），计划进口约20万吨原糖，消费量预计284万吨。
• 现货报价：广西制糖集团报价5990~6060元/吨（下调10元/吨），云南制糖集团报价5790~5830元/吨（报价持稳）。
• 原糖市场：国际地区局势缓和，原油价格回落，糖价回归基本面主导，丰产背景不改，关注原糖在16美分/磅的支撑。
• 国内市场：现货报价小幅调整，广西回到6000元/吨以下，云南糖积极顺价销售。未来核心在于进口到港量及节奏，短期无方向性驱动，基差支撑作用和原糖压力并存，以窄幅整理对待。

日度数据监测

• 棉花仓单：6月24日为10419张，减少74张，有效预报300张。
• 棉花到厂价：新疆14767元/吨，河南14917元/吨，山东14910元/吨，浙江15163元/吨。
• 纱线市场：综合负荷53.4（持平），综合库存27.3（上涨0.2）；短纤布综合负荷49.2（持平），综合库存33.2（持平）。
• 白糖现货价格：南宁6040元/吨（下降10元/吨），柳州6045元/吨（下降10元/吨）。
• 白糖仓单：6月24日为24762张，减少2572张，有效预报0张。