公司点评：员工持股+大股东增资子公司,彰显长线增长信心

核心观点

• 歌尔股份通过员工持股计划和控股股东增资子公司，彰显了对公司长线增长的信心。
• 员工持股计划参与人数不超过1130人，持股规模不超过5,232.08万股，占公司总股本1.5%，强化核心人员与公司整体利益的一致性。
• 大股东增资歌尔光学2.77亿元，降低公司对歌尔光学的持股比例至56.6560%，但仍保持控股地位，有利于歌尔光学的长期健康发展。
• 公司近期积极回购和增持股份，截至2025年5月31日累计回购金额3.38亿元，彰显公司长期发展信心。

关键数据

• 收盘价：23.39元
• 流通股本：30.84亿股
• 每股净资产：9.65元
• 总股本：34.91亿股
• 2025-2027年归母净利润预测：35.60/43.32/49.72亿元
• 2025-2027年EPS预测：1.02/1.24/1.42元
• 2025-2027年PE预测：22.94/18.85/16.43倍

研究结论

• 维持“增持”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.60/43.32/49.72亿元，EPS为1.02/1.24/1.42元。
• 风险提示包括智能眼镜行业发展不及预期、消费电子需求下滑、原材料价格上涨、汇率波动和地缘政治风险。