焦煤过剩格局较难改变 焦炭基本面供需双降

焦煤

• 背景分析：煤矿因安全生产及环保检查主动放缓生产节奏，导致原煤供给环比走低，但矿山累库压力不减，上游库存仍处历史高位。
• 后市展望：传统淡季下钢焦企业放缓原料补库，焦煤中长期过剩格局难以改变，但阶段性供给收紧使矿端挺价意愿增强。建议谨慎者焦煤前空择机止盈，新单观望。

焦炭

• 基本面：焦炉开工受环保检查及焦化利润收紧影响有所降低，钢厂原料备货延续低库存策略，焦炭入炉刚需及采购需求同步走弱。
• 现货市场：河北及山东主流钢厂落实焦炭第四轮50-55元/吨提降，现货市场临近底部，期价率先反弹。

纯碱

• 供给：昨日纯碱日产回升至10.73万吨，装置生产暂稳，但需求亮点缺乏，光伏玻璃行业景气度下滑，堵窑口、冷修增多，浮法玻璃持续亏损，运行产能降至15.5万吨/天。
• 库存：供给宽松预期一致，上游碱厂库存易增难减，周一库存增至175.59万吨，较上周四增加2.92万吨。
• 操作建议：维持纯碱空配思路，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有并配合下调平仓线锁定盈利，或持有多玻璃01-空纯碱01操作。

关联品种

• 焦炭、焦煤、纯碱