焦炭开启第四轮提降，产地动力煤价再次反弹

核心观点

• 动力煤：港口库存小幅下降，产地煤价再次强势反弹。监管趋严导致供给量有一定缩减，随着供需关系的逐步改善，价格有望止跌企稳，但在高库存的制约下，预计价格以弱稳运行为主。
• 炼焦煤：焦煤价格一降再降，焦钢总库存继续走低。焦炭第四轮提降开启，市场观望情绪浓厚，下游多以维持刚需为主，预计焦煤市场将延续偏弱走势，价格降幅有望收窄。
• 权益市场：央行开展买断式逆回购操作，缓解市场资金压力，但国际油价和金价上涨对权益市场的整体情绪产生一定压制。煤炭板块稍不及大盘指数。
• 投资建议：建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

关键数据

• 动力煤：产地煤价反弹，港口煤价保持不变。北方港口库存小幅下降至2900万吨以下，电厂日耗提升至180.40万吨，库存可用天数下降到19天左右。
• 炼焦煤：产地炼焦煤价格继续下降，CCI-焦煤指数下降。上游六大港口库存小幅下降，下游230家独立焦企炼焦煤库存继续下行，247家钢厂炼焦煤库存环比微幅上涨。
• 海运：环渤海9港锚地船舶数量增加至85艘，海运煤炭运价指数OCFI走低。

研究结论

• 动力煤市场供需关系逐步改善，价格有望止跌企稳，但高库存制约下反弹空间有限。
• 炼焦煤市场延续偏弱走势，价格降幅有望收窄。
• 煤炭板块在权益市场整体情绪回落的情况下稍不及大盘指数，建议关注优质煤炭标的。