力合微机构调研纪要

力合微电子是一家专注于电力线通信（PLC）技术和芯片设计的国家高新技术企业，为国家智能电网PLC芯片主要厂家，并参与制定多项国家标准。公司以“用自己的芯，做天下事，使生活更美好”为使命，为物联网市场提供优化的芯片产品和解决方案。

核心业务与市场地位
公司拥有自主可控的PLC、电力线+无线多模通信核心技术及系列芯片，广泛应用于全屋智控、智能照明、能源管理、智慧城市照明、工业物联等领域。公司是国家高新技术企业，广东省及深圳市“电力线载波通信工程研究中心”依托单位，并推出PLC开放协议PLBUSPLC，实现“有电线的地方，即可通信”。

财务表现
2024年，公司营业收入54,883.19万元，同比下降5.24%；净利润8,433.67万元，同比下降21.10%。2025年1-3月，营业收入9,778.77万元，同比下降24.70%；净利润1,259.32万元，同比下降46.08%。截至2025年3月31日，公司在手订单19,274.13万元。

发展战略
公司以物联网、新能源、双碳经济、智能家居、数字化转型为市场驱动，持续加大研发投入，拓展非电网领域应用。未来将重点布局智慧光伏、储能、电池智慧管理、智慧高铁、智能家居等场景，推出支持北美和IEC PLC光伏组件级快速关断标准的PLC双模芯片、高度集成PLC智慧电池管理芯片等，并计划推出支持PLC+WiFi+Bluetooth的高度集成多模SOC通信芯片。

关键问题解答

1. 在手订单：截至2025年3月31日，公司在手订单1.93亿元，以电网相关业务为主，一般当年确认收入。
2. 非电网发展战略：公司将大力开拓智慧光伏、储能、智慧高铁、智能家居等应用，推出系列芯片以支持相关场景。
3. PLC与蓝牙成本对比：PLC技术在安装、维护、可靠性、响应速度和性价比方面优于传统智能客控产品，规模化生产后更具竞争力。
4. 科技储备资金项目：该可转债项目投向新产品研发、技术升级、产业并购等，因审慎原则延期。
5. 可转债转股计划：公司将持续提升盈利能力，加强投资者沟通，积极引导转股。
6. 市值管理计划：公司将聚焦主业、提升核心竞争力、强化股东回报、提高公司治理水平，维护股东利益，提升投资价值。