聚烯烃产业周度报告：供需矛盾仍存，但成本端带来上行冲击

聚乙烯（PE）市场分析

• 成本端：地缘政治不确定性及夏季出行需求带动成品油裂解价差回升，但欧佩克+增产政策压制油价，短期原油价格波动较大，油制成本支撑存在但不稳定。
• 供应端：检修装置重启预期不大，产量处于近年高位，但近期检修损失量增加，供应压力有所缓解。
• 需求端：下游开工率低于往年同期，农膜开工淡季，包装膜开工稳定，原料库存低位，订单天数处于季节性谷底。
• 库存：各类库存数据环比减少，社会库存压力较往年同期减轻。
• 进出口：PE进口利润环比回升。
• 毛利：HDPE、LDPE进口利润为正，LLDPE进口利润为负。
• 价差：塑料09-01价差、PP09-01价差或震荡波动，塑料-PP09合约价差或有上行预期。
• 结论：供需矛盾仍存，成本端支撑不稳，短期价格可能上行冲击，随后进入震荡阶段，等待需求旺季驱动。主力合约运行区间关注7350-7650附近。

聚丙烯（PP）市场分析

• 成本端：地缘政治担忧推动油价上涨，PP油制成本和PDH制成本支撑增强。
• 供应端：检修装置重启叠加新增检修，供应压力继续上涨，产量处于近年高位。
• 需求端：下游仅BOPP、PP管材负荷持平，其他品种开工率减少，订单跟进疲软。
• 库存：聚丙烯商业库存环比上涨。
• 进出口：进口利润亏损收窄，出口利润下滑。
• 毛利：煤制、外采丙烯制PP利润修复，油制、甲醇制、PDH制PP利润下滑。
• 价差：塑料09-01价差、PP09-01价差或震荡波动，塑料-PP09合约价差或有上行预期。
• 结论：供需矛盾仍存，成本端支撑增强，短期价格可能上行冲击，随后进入震荡阶段，等待需求旺季驱动。主力合约运行区间关注7200-7400附近。

下周关注重点

• 美国制造业PMI、成屋销售、消费者信心指数。
• 美国API、EIA原油库存数据。
• 美国初请失业金人数、耐用品订单、天然气库存。
• 美国核心PCE物价指数、密歇根大学消费者信心指数。
• 美国石油钻井数据。