行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

农业5月白羽肉禽月报：毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所恢复

农林牧渔 2025-06-18 华创证券 💤 👏

行情：5月毛鸡价格微涨，整体波动幅度较小，供给端饲养成活率偏低导致有效供给收窄，需求端终端消费持续疲软；鸡苗价格平稳，均价微降，养殖端补栏谨慎，需求端利空影响明显；鸡肉价格先涨后跌，5月全国白羽肉鸡均价为7.41元/kg，同比-4%，环比-0.074%，鸡肉产品均价为8874.00元/吨，同比-7%，环比-0.43%。
产能：巴西突发H5N1型高致病性禽流感，我国暂停从巴西禽肉进口；5月在产祖代鸡平均存栏量148.00万套，同比+20.9%，环比+2.8%；后备祖代鸡平均存栏量70万套，同比-15.2%，环比+4.5%；在产父母代存栏2383万套，同比+7.4%，环比+2.1%；后备父母代种鸡平均存栏量1500万套，同比-2.4%，环比+1.5%；5月父母代鸡苗价格为43.47元/套，最新报价25年第23周数据为47.93元/套。
综合分析：鸡苗端盈利环比提升，毛鸡养殖端大幅减亏；5月毛鸡养殖亏损0.07元/羽，同比亏损大幅缩减；孵化场盈利0.26元/羽，环比盈利大幅提升。
投资建议：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善；供给端关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性及国内疾病问题影响；需求端预计鸡肉消费在扩内需背景下有望提振，养殖成本低位运行下肉鸡企业有望盈利改善和估值修复；标的建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等；长期看国产品种份额有望持续提升。
风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。