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市场走势分析
- 日线级别：上证指数、上证50、中证500、中证1000仍处于日线级别上涨中，非银确认日线级别上涨，汽车、新能源迎来日线级别下跌。市场日线级别上涨还要持续一段时间，后续市场有望继续上涨。
- 周线级别：上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，中期牛市刚刚开始，且普涨格局。
- 创业板：处于周线级别上涨中，但日线级别下跌走完了5浪结构，日线下跌结束概率60%。
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市场行业分析
- 中期看多：轻工、纺服、非银、建筑、电力设备及新能源、建材、医药、钢铁。
- 中期看空：石油石化、房地产。
- 近期调整：机械、计算机、传媒调出看多行列，煤炭调出看空行列。
- 行业轮动：银行、电力及公用事业周线级别上涨均走出了3浪结构，短期继续上涨的概率很高，但中期的不确定性在加大。
- 日线级别：建材、机械、军工刚确认日线级别下跌，且日线下跌只走了1浪，短期下跌大概率没结束；银行、电力及公用事业日线级别上涨已经走完了11-13浪结构，短期注意风险。
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市场景气与情绪观察
- A股景气指数：截至2025年6月20日，A股景气指数为20.94，相比2023年底上升15.51，当前处于上升周期中。
- A股情绪指数：当前市场波动率处于下行区间，见底信号指向看多；成交额处于上行区间，见顶信号指向看多；因此对后市整体观点多。
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情绪指标择时和主题投资机会
- 半导体概念股机会：中国半导体行业协会发文，将芯片原产地定为流片原产地，利好晶圆制造企业回流和国产替代。
- 中证500增强组合：本周跑赢基准0.06%，2020年至今，组合相对中证500指数超额收益43.59%，最大回撤-4.99%。
- 沪深300增强组合：本周跑赢基准0.48%，2020年至今，组合相对沪深300指数超额收益29.27%，最大回撤-5.86%。
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市场风格分析
- 风格因子表现：Beta因子超额收益较高，动量、残差波动率呈较为显著的负向超额收益。高盈利、高Beta股表现优异，市值、非线性市值、价值等因子表现不佳。
- 市场主要指数收益风格归因：创业板指、Wind全A在Beta因子上暴露较大，在风格因子上表现不错；上证综指、上证50、沪深300在Beta因子上暴露较小，本周在风格因子上表现不佳。
