沪锡市场周报：需求淡季逢低补库 预计锡价震荡调整

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪锡主力合约震荡下跌，周线涨跌幅为-1.19%，振幅2.72%，收盘报价260560元/吨。
• 行情展望：
  • 宏观面：美联储维持利率不变，符合预期。
  • 基本面：
    • 供应端：缅甸锡矿复产进展不及预期，刚果Bisie矿山计划6月下旬恢复生产，锡矿加工费进一步下调，云南和江西冶炼端面临原料短缺和成本压力，精锡进口窗口小幅开启，两市库存均下降，LME注销仓单上升。
    • 需求端：消费电子进入季节性淡季，订单走弱，但部分下游企业开始采购补库，费城半导体指数上升，国内镀锡板出口增长放缓。
  • 技术面：持仓低位多空谨慎，面临MA60阻力，关注257000支撑。
• 策略建议：操作上建议暂时观望，参考25.7-26.4元/吨。

期现市场情况

• 期货价格：沪锡收盘价260560元/吨，跌幅1.04%；伦锡收盘价32100美元/吨，跌幅1.83%。
• 基差：沪锡基差为700元/吨，较上周0元/吨。
• 价格比率：锡镍比值上涨，沪伦比值震荡。
• 持仓量：沪锡持仓量减少3729手，降幅7.24%；前20名净持仓为3887手，较上周减少610手。

产业链情况

• 供应端：
  • 锡矿进口量环比增加18.45%，同比下降3.93%，1-4月累计进口同比下降47.92%。
  • 精炼锡产量环比持平，1-4月累计产量同比增加1.7%。
  • 锡精矿加工费下调，60%锡精矿加工费为6500元/吨，40%锡精矿加工费为10500元/吨。
  • 精锡进口盈亏为1416.37元/吨，5月精炼锡进口量环比增加84.07%，同比增加226.14%。
  • LME锡总库存为2175吨，较上周减少85吨；SHF锡库存减少142吨。
• 需求端：
  • 费城半导体指数上涨0.35%，集成电路产量同比增加13.61%。
  • 镀锡板产量环比下降9.09%，5月出口数量较4月增加18.47%。