星宇股份2024年盈利拐点出现,受益于自主新能源客户放量,2024年净利润达14.1亿元,同比增27.8%;2025Q1归母净利润3.2亿元,同比增32.7%,归母净利率为10.4%。公司2020年转型切换期以来业绩下滑,净利率从15.8%降至10.8%,但随着自主新能源客户(蔚来、理想、小鹏、华为等)放量,收入恢复高增长。车灯价值量持续提升,星宇凭借响应速度快、成本控制好、技术领先、客户拓展广四大竞争优势,国内市场份额有望提升。2022年切入国内自主新能源客户,未来短期有望持续高增长。长期来看,智能车灯技术壁垒提高将推动格局集中,外资灯企收入下降,星宇市占率有望持续提升。公司2020年在塞尔维亚建厂,开始海外扩张。