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LLDPE：短期偏强震荡

2025-06-18 陈嘉昕国泰君安期货浮云

基本面跟踪：LLDPE市场价格部分上调，波幅20-150元/吨。线性期货高开震荡上涨，受原油高位波动及石化出厂价格上涨推动。终端采购心态谨慎，整体成交不及昨日。
市场状况分析：
- 宏观：以色列和伊朗冲突导致原油价格剧烈波动，聚乙烯价格短期震荡偏强。
- 进口：2024年伊朗聚乙烯进口量占国内总进口量9.6%，未来仍存扰动。
- 供需：
  - 2025年09合约国内PE装置新增产能205万吨，供应压力较大；6月检修不足以改变高产量格局。
  - 需求端农膜淡季开工率下降0.5%，包装膜需求一般开工率下降0.45%。下游补库力度不足，难以形成去库正反馈。
- 后期关注：低压和线性价差变化。上半年HDPE库存偏低，HD-LL价差扩大，部分全密度装置转产HDPE（如镇海炼化30万吨装置重启排产HDPE薄膜），或缓解LLDPE供应压力。
趋势强度：LLDPE趋势强度为1（偏强）。
关键数据：
- 2025年6月18日：
  - L2509合约收盘价170.51元/吨，日涨跌0.51%，成交473,370手，持仓852,909手。
  - 基差09-01合约价差-37元/吨，华北现货价格728元/吨，华东735元/吨，华南745元/吨。
研究结论：短期LLDPE偏强震荡，需关注HDPE转产对供应的影响及下游补库力度。

LLDPE：短期偏强震荡

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