惠柏新材机构调研纪要

一、公司基本情况 公司主要业务为特种配方改性环氧树脂，产品应用于高端体育休闲运动器材、钓鱼竿、轨道交通、汽车轻量化、储氢气瓶、碳板、运动鞋材、无人机等领域。募投项目基本情况简要介绍。

二、业务与市场分析

1. 新型复合材料用环氧树脂应用领域广泛，包括高端体育休闲运动器材、钓鱼竿、轨道交通、汽车轻量化、储氢气瓶、碳板、运动鞋材、无人机等。
2. 风电行业发展趋势向好，受国家政策支持，陆上及海上风电发展迅速，叶片大型化、轻量化趋势明显，老叶片维护及海外需求增长提供利好。
3. 风电业务主要竞争对手包括道生天合、东树新材、上纬新材等。
4. 公司积极开发海外客户，2025年度海外销售情况待定期报告披露。
5. 风电行业进入壁垒较高，需通过GL认证、客户挂机验证，且回款周期长。
6. 2024年度，新型复合材料用环氧树脂系列产品的毛利率约为33%，高于风电产品。
7. 新型复合材料产品和电子电气封装用环氧树脂进入新客户的认证周期一般不长，公司具备丰富的产品配方和应用经验。
8. 2024年度公司不进行现金分红，具体情况待相关公告披露。

三、股东与市值管理

1. 公司控股股东和实控人股票限售期至2026年10月31日，目前不会减持。其他持股5%以上股东如有减持计划，将依法披露，股东东瑞国际有限公司已于2025年5月26日披露减持预公告。
2. 公司重视市值管理，将持续提升经营效率、盈利能力，拓展新型复合材料用环氧树脂和电子电气封装用环氧树脂业务，加强投资者关系管理，提高信息披露质量。