安利股份机构调研纪要

安徽安利材料科技股份有限公司（以下简称“安利股份”）是全球知名的聚氨酯材料生产商，主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和复合材料，产品广泛应用于多个领域。公司历史上利润波动主要受原材料价格、环保政策及汇率等因素影响，但近年来通过客户和产品转型升级、内部管理提升等措施，经营态势持续向好，2025年第一季度毛利率达26.81%。

主要业务及财务数据：

• 公司功能鞋材和沙发家居品类营收占比约70%，电子产品、汽车内饰品类毛利率较高。
• 水性无溶剂产品营收占比约22%，入选国家工信部认定的“首批先进适用技术名单”。
• 产能利用率与订单需求基本匹配，采取以销定产模式。

竞争对手与客户关系：

• 主要对标日本、韩国、中国台湾等地区的聚氨酯合成革企业。
• 2025年成为耐克战略合作伙伴，预计将带来中高速增长；与阿迪达斯合作进入量产阶段。

风险因素：

• 原材料价格波动：公司将通过灵活定价传导成本压力。
• 关税影响：美国“对等关税”政策影响有限，主要受出口占比及产品特性影响；积极关注政策变化。

研究结论： 安利股份通过技术创新、大客户战略及产能布局优化，提升核心竞争力，在当前市场环境下展现出良好的发展潜力。