美国参议院关于2026年美国国立卫生研究院（NIH）预算申请委员会听证会要点

核心观点

• 美国参议院委员会对 2026 年 NIH 预算请求的反对意见，对 A&G 市场情绪整体是积极的，可能导致所有工具股的缓解，尤其是专注于 A&G 的公司，如 ILMN、TXG、BRKR、PACB、TMO（AT）、TWST、AVTR（实验室）。
• 尽管如此，该报告并未改变其对 A&G 市场明年将疲软的看法，但表明其可能没有像预期的那样糟糕，这有助于改善更广泛的工具板块的情绪。
• 该报告预计，无论最终削减幅度如何，美国 A&G 市场在 2026 年都将疲软/保持困难，这被视为该领域的一个胜利。
• 该报告预计，在 2025 年的 EPS 季节中，一些工具公司将重点讨论 Dr. Jay Bhattacharyya 关于将资金集中于高影响力领域的评论，因为这些公司使用高端仪器/消耗品进行这些领域的研究。
• 该报告预计，资金可能会从像哈佛这样的大型机构转移到更广泛的机构，这可能会在长期内成为 TW 的优势，但不会改变 NT 疲软，因为大幅削减将导致 A&G 市场疲软。

关键数据

• 2025 年 ILMN 收入预估为 5.75 亿美元。
• 2025 年 Illumina EBITDA 预估为 10 亿美元。
• 2025 年 PacBio 收入预估约为 15.4 亿美元。

研究结论

• 该报告维持对 ILMN 的中性评级，目标价定为 77 美元。
• 该报告维持对 Illumina 的 Underweight 评级，目标价定为 77 美元。
• 该报告维持对 PacBio 的 Equal Weight 评级，目标价定为 2 美元。