东海期货碳酸锂周度分析：供增需减，碳酸锂基本面维持宽松

核心观点与关键数据

供应端：

• 锂矿价格： 澳大利亚和非洲锂辉石价格止跌，国内锂云母价格止跌。
• 锂矿进口： 5月中国锂精矿进口量同比增加17.7%，环比增加11.8%，主要来自非洲矿山。
• 国内锂矿产量： 5月中国锂云母和辉石矿产产量同比分别增加24.9%和53.5%。
• 锂矿库存： 贸易商港口库存连续三周去库，社会库存下降0.9万吨至9万吨。
• 碳酸锂产量： 5月碳酸锂产量环比下降2%，6月周度产量环比上升3.8%，开工率上升。
• 碳酸锂开工率： 盐湖和冶炼开工均上升，锂辉石、锂云母、盐湖、回收料产量均环比上升。
• 生产成本： 外购锂辉石和锂云母现金生产成本分别上升1.4%和0.3%，外购矿石生产利润缩小亏损。
• 碳酸锂进口： 4月碳酸锂进口量同比增加33.6%，环比增加56.3%。

需求端：

• 磷酸铁锂： 5月产量同比增加43%，环比增加6.66%，开工率56%，近期工厂库存连续两周累库，价格环比小幅下降。
• 三元材料： 5月产量同比增加23.9%，环比增加3.5%，开工率43%，最新厂库库存去库缓慢，价格环比小幅下降。
• 电芯产量： 6月前两周，磷酸铁锂和三元电芯周产量均小幅下滑，5月动力电池产量环比增加4.1%。
• 新能源汽车： 5月中国新能源汽车销量130.7万辆，出口21.2万辆，延续上涨。

库存端：

• 碳酸锂社会库存： 截至6月13日，社会库存133549吨，小幅累库，其中冶炼厂、下游及其他库存分别为57653、40686、35210吨。
• 碳酸锂仓单库存： 截至6月13日，仓单库存32118吨，周环比下降1191吨。

研究结论

供增需减，碳酸锂基本面维持宽松，关注反弹后的空配机会。6月动力电芯产量下滑，下游需求放缓。供给端，锂矿下跌导致锂辉石冶炼亏损缩小，冶炼开工上升；夏季高温，盐湖季节性放量。宏观转暖风险，以及澳洲矿山供应出现扰动，或者冶炼端发生减产，带来期价迅速冲高。