全球航空公司在2025年增长强劲，而美国旅行量下降

行业现状

奥利弗·惠悦发布的《航空公司经济分析》（AEA）报告，现以季度形式发布，采用更简洁、视觉化的风格，重点关注全球航空业财务状况。报告涵盖北美、欧洲、拉丁美洲、亚洲/太平洋、非洲/中东/印度等地区的航空公司绩效，并深入分析美国市场近期需求趋势。

全球行业回顾

2025年第一季度，全球航空业实现3.5%的产能增长和4.1%的营收增长，运营利润率为2.3%。拉丁美洲运营商的运营利润率最高，为15.6%，亚太地区为6.2%，而欧洲航空公司则处于亏损状态，运营利润率为-2.6%。全球航空公司指数显示，RASM和CASM的增长率差距缩小，成本增长速度超过收入增长。

宏观经济指标

全球实际国内生产总值同比增长2.9%，但第一季度出现疲软迹象，多个大型经济体面临经济衰退风险。全球航空业收入增长超过GDP，但经济增速放缓导致不确定性增加。每加仑喷气燃料的平均成本下降了20%，并接近每加仑2美元，燃料成本的下降有助于缓和支出增长。

按地区划分的航空公司绩效

• 北美洲：受需求疲软和前景不确定影响，产能增长减缓，RASM提升1.5%，CASM增长1%。全服务运营商保持盈利，低成本航空公司持续挣扎。
• 拉丁美洲：运力提升7.4%，收入下降3.1%，但营业利润率保持强劲，上升0.5个百分点至15.6%。全服务航空公司利润上升，低成本航空利润下降，但两者仍保持盈利。
• 欧洲：运力提升6.2%，收入增长7.6%，但航空公司仍处于亏损状态，营业利润率为-2.6%。全服务航空公司利润率有所改善，但仍是负数；低成本航空公司利润率为正数，但有所下降。
• 亚洲/太平洋：运力提升5.6%，收入增长与运力增长几乎相同，但运营成本增加导致运营利润下降26.6%。
• 非洲/中东/印度：运力提升5.2%，收入增长率为3.2%，营业利润率保持健康，为12%。价值/低成本航空公司收入增长强劲，全服务航空公司收入增长相对较慢。

专题：美国市场需求趋势

• “新常态”趋势：休闲时间增加，休闲旅游超过商务旅行，混合/远程工作获得接受，GenZ和千禧一代开始旅行得更多，对休闲旅行的关注增加，个人优先消费习惯成本增加。
• 高端化：高端化顾客表现出意愿要升级到更高端的产品，航空公司引入了更多高端产品，高端化趋势可能持续。
• 国际旅行：美国公民对国际旅行的需求强劲，超越外国逐年增长，美国航空公司受对外国国旗航空公司依赖程度较低。
• 收入水平：最高收入水平的零售支出自2018年以来增长了16%以上，远超低收入群体，预计年收入超过7.5万美元的美国家庭比例将稳步增长，高收入家庭支出持续按预期增长，未来增长将拥有坚实基础。

研究结论

• 供需尚未达到平衡，商业模式持续趋同，休闲导向的优质旅行体验需求似乎可持续。
• 国际市场是关于两个市场的故事，收入质量仍然是关键。
• 低成本航空公司继续努力变得更“友好”和注重价值，寻求赢得高端客户。
• 美国航空公司可能只会受到适度的影响，非美国航空公司可能会遇到更多的波动。
• 商业模式将继续朝着更混合或价值导向的模式发展，部分低成本产能可能会消失或被重新用于服务新的和不断增长的豪华休闲客户群。