欧洲电动车销量月报（2025年5月）：持续复苏，5月同比增速继续创年内新高

2025年5月，欧洲9国新能源汽车销量达22.6万辆，同比增长36.2%，渗透率27.0%，同比提升6.8个百分点。其中，纯电动汽车（BEV）销量14.1万辆，同比增长28.2%；插电式混合动力汽车（PHEV）销量8.5万辆，同比增长52.1%。

主要国家市场表现：

• 德国：销量明显复苏，BEV销量4.3万辆，同比增长44.9%，占比18.0%，同比提升5.4个百分点；PHEV销量2.5万辆，同比增长79.4%，占比10.5%，同比提升4.6个百分点。大众集团电动化转型推动市场发展。
• 英国：制造商对新产品的折扣支撑市场，BEV销量3.3万辆，同比增长25.8%，占比21.8%，同比提升4.2个百分点；PHEV销量1.8万辆，同比增长50.8%，占比11.9%，同比提升3.9个百分点。
• 法国：社会租赁计划将于9月回归，预计后续销量强劲。5月BEV销量1.9万辆，同比下降18.9%；PHEV销量0.82万辆，同比下降19.8%。
• 瑞典：新能源汽车渗透率稳中有升，5月新能源渗透率达63.2%，BEV销量0.95万辆，同比增长24.4%，占比36.9%，同比提升6.5个百分点。
• 挪威：BEV销量1.3万辆，同比增长69.6%，占比93.9%，同比提升16.9个百分点。
• 意大利：基数较低，电车销量高速增长，BEV销量0.7万辆，同比增长42.2%，占比5.1%，同比提升1.5个百分点。
• 西班牙：新车型、品牌促销、补贴计划推动电动化转型，BEV销量0.9万辆，同比增长104.1%，占比7.9%，同比提升3.3个百分点。

投资建议：

• 欧盟议会通过碳排放考核修正案，时间线有所延缓但总体趋势不变。车企推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。
• 锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科。
• 锂电材料：推荐湖南裕能；中伟股份、华友钴业；星源材质、恩捷股份；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；天赐材料、新宙邦；天奈科技。
• 锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团、和胜股份。
• 电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的黄山谷捷。
• 汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。

风险提示：

• 欧洲宏观经济增速不及预期。
• 竞争加剧导致盈利能力下降。