欧洲电动车销量月报（2025年3月）：欧洲电车市场开年呈现明显复苏趋势

2025年3月欧洲9国新能源车销量28.2万辆，同比+25.8%，新能源渗透率25.1%，同比+4.4pcts。其中，BEV销量18.6万辆，同比+26.9%；PHEV销量9.6万辆，同比+23.8%。欧洲电动车市场在经历2024年的平淡后呈现明显复苏趋势，主要受碳排放考核收紧、税收优惠政策、车企价格折扣及新车型推出等因素驱动。

各国市场表现：

• 德国：3月BEV销量4.3万辆，同比+35.6%；PHEV销量2.7万辆，同比+65.4%，主要得益于低基数和车企价格折扣。
• 英国：3月BEV销量6.9万辆，同比+43.2%，但渗透率较前两月稍低，受换牌月影响及4月税费豁免切换预期推动。
• 法国：3月BEV销量2.9万辆，同比-14.6%，主要因前期基数高，2024年3月抢装效应减弱。
• 挪威：3月BEV销量1.1万辆，同比+28.5%，但PHEV销量同比+473.3%，受4月税收大幅增加影响出现抢装。
• 西班牙：3月BEV销量0.8万辆，同比+92.7%，主要得益于补贴及税收减免延长。
• 瑞典：3月新能源渗透率达60.7%，稳中有升。
• 意大利：3月BEV销量0.9万辆，同比+75.6%，基数较低但增长显著。
• 西班牙：3月新能源车销量高速增长，受政策延长推动。

欧盟政策动态：

• 欧盟拟将碳排放考核目标改为2025-2027年三年平均值，时间线延缓但趋势不变。
• 欧盟与中国重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判，或以最低售价方案取代加征关税，2025年2月中国产BEV在欧洲销量同比下滑3.4%至1.1万辆，插混车销量同比上涨321%至0.47万辆。

投资建议：

• 锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科。
• 锂电材料：推荐湖南裕能；中伟股份、华友钴业；星源材质、恩捷股份。
• 锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团。
• 电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的黄山谷捷。
• 汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。

风险提示：

• 欧洲宏观经济增速不及预期。
• 竞争加剧导致盈利能力下降。