2025年飓风季：早期迹象表明又是活跃的一年

核心观点： 2025年大西洋飓风季节预计将异常活跃，但略低于2024年的“超级活跃”预测。同时，再保险市场正在缓和，如果未来几年没有重大损失活动，可能会进一步缓和。大和保险公司通常在预测风暴登陆时股价会下跌，但在损失担忧减轻和定价情绪转向有利后往往会反弹。预计百慕大保险公司将在任何潜在的登陆事件后表现优于其他公司。

关键数据：

• 大西洋海面温度： 飓风通常形成区域的温度高于历史水平，但低于2023/2024年的峰值。
• 拉尼娜现象： 它可能导致飓风形成，但预计本季节早期不会出现，可能会在后期出现。
• CSU预测： 预计2025年将是一个活跃的飓风季节，包括51%的可能性美国本土出现重大飓风登陆，以及56%的可能性重大飓风进入加勒比海。
• 保险公司业绩： 在温和的灾害损失年份，我们覆盖的保险公司的下半年ROE与上半年ROE一致；而在活跃的灾害损失年份，下半年ROE比上半年低3个百分点。然而，在活跃的灾害年份，下半年股票表现并不逊于上半年。
• 再保险市场： 2025年再保险公司的回报率预计将达到至少10%，并可能推动2026年财产再保险费率再次上涨。然而，一个大型（50年一遇或更大）的风暴可能会将再保险公司的回报率降至个位数，但会推动2026年更大的费率上涨。

研究结论：

• 预计2025年再保险公司的股票将表现良好，尤其是百慕大保险公司，因为它们在财产再保险领域拥有庞大的业务。
• 预计2025年温和的灾害季节将有利于原保险公司，但在更活跃的年份，原保险公司可能会面临压力。
• 预计2026年财产再保险费率将再次上涨，但不会出现类似于2023年1月的广泛严重硬化。