策略观点：震荡仍是主旋律，等待内部政策窗口期

市场表现回顾

本周A股震荡微跌，主要股指多数下跌，创业板指唯一上涨。风格方面，金融、周期风格微涨，消费风格领跌。市值风格呈大小盘两头弱格局。行业层面，伊以冲突助推黄金、石油上涨，消费成长继续下跌。

A股高频数据跟踪

• 情绪及成交跟踪：个人投资者情绪指数略有修复，从-4.0%回升至4.6%，融资盘资金热度下降，显示投资者低迷交投热情有所缓解。
• 行业轮动速度及强度跟踪：A股处于“高速度低强度”轮动区间，未来行业轮动速度可能仍较快，适合“多看少动”。
• 红利性价比模型跟踪：降准降息后，国内信用利差可能进一步下行，红利股性价比有望提升，推荐银行、公路铁路、电力等纯红利股。

后市展望及投资观点

展望后市，震荡仍是主旋律，等待7月内部政策窗口期。外部扰动主要来自中美经贸磋商和伊以冲突，均可能带来二次冲击。A股上行或在7月，市场期待总量刺激政策和地产政策。

配置方面

坚守具有性价比的红利股，内需交易须待风起。推荐银行、公路铁路、电力等纯红利股。大消费、地产链和上游非能源周期品的配置时机仍需等待。

风险提示

经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。