食品添加剂行业点评报告：新消费浪潮以及政策推动下，食品添加行业或进一步扩容

食品饮料 2025-06-15 刘海荣,刘隆基民生证券洪

核心观点：新消费浪潮及政策推动下，食品添加剂行业有望进一步扩容，尤其膳食纤维等健康添加剂需求提升。
关键数据：
- 现制茶饮行业5月新开门店2016间，累计总数达113281间，开店节奏提速。
- 《中国现制茶饮膳食营养升级》白皮书显示，18-35岁消费者膳食纤维摄入不足，选择现制茶饮时更关注原料健康度（35.3%）和品质安全（44.5%）。
- 2021年代糖行业渗透率7%，预计今年达9.5%，仍有显著提升空间。
政策推动：
- 12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，打击食品非法添加，指导合理膳食。
- 国家卫健委拟将阿洛酮糖纳入食品安全标准，若通过或年内入市。
行业扩容与盈利预测：
- 食品添加剂渗透率低，龙头企业如百龙创园、金禾实业已实现产业链布局，产能持续提升，盈利能力或持续提升。
投资建议：
- 建议关注百龙创园（阿洛酮糖和膳食纤维龙头企业）和金禾实业（三氯蔗糖等多品类全球龙头企业）。
风险提示：
- 食品添加相关政策趋紧、阿斯巴甜致癌性消息冲击、下游需求不及预期。
盈利预测与评级：
- 百龙创园：2025E EPS 0.79元，PE 26倍，评级“推荐”。
- 金禾实业：2025E EPS 1.95元，PE 12倍，评级“推荐”。