市场回顾
本周主要指数震荡调整，非银板块中多元金融指数涨幅较高。券商板块个股环比上周有所波动，保险板块个股普遍上涨。
证券板块
- 经纪业务：沪深两市A股日均成交额环比上周增长11.30%。
- 投行业务：截至2025年6月13日，年内累计IPO承销规模为338.80亿元，再融资承销规模为2478.79亿元。
- 信用业务：截至6月13日，两融余额18213.19亿元，同比+20.90%；场内外股票质押总市值为26748.60亿元，同比+9.22%。
保险板块
- 中国太保：2025年前5月寿险保费收入1347.87亿元，同比+10.2%；财险保费收入923.82亿元，同比+0.5%。
- 新华保险：2025年前5月保费收入990.86亿元，同比+26.1%。
- 寿险业务：二季度保持稳健增长态势，产品结构转型持续推进。
- 财险业务：保费基本持平。
流动性追踪
- 货币资金面：央行开展8582亿元逆回购操作，资金利率升降不一。
- 债券利率方面：债券收益率下行，1年期国债收益率下行4bp至1.40%，10年期国债收益率下行3bp至1.65%。
行业新闻与公司公告
- 行业新闻：国务院常务会议部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作；央行发布5月金融统计数据报告；中美经贸团队举行磋商机制首次会议。
- 重点公司公告：多家券商公告发行科技创新债券，新华保险拟出资不超过150亿元认购私募基金份额。
投资建议
- 政策：年初至今政策定调积极，降准降息等政策逐步落地，有望提振市场情绪并推动估值持续修复。
- 险资：险资“长钱”持续入市，权益投资端有望充分受益优质上市公司标的长期价值增长。
- 券商：交投活跃度提升，稳市力度加大推动资本市场平稳运行，券商业绩修复趋势有望延续。
- 稳定币：蚂蚁国际有望启动稳定币发行资质申请，相关非银机构有望受益稳定币锚定法币的托管、跨境支付、数字贸易、RWA、供应链金融等业务。
- 标的建议：
- 保险：中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险。
- 证券：中国银河、中信证券、华泰证券。
- 多元金融：众安在线、连连数字、香港交易所、联易融科技。
风险提示
- 政策不及预期
- 资本市场波动加大
- 居民财富增长不及预期
- 长期利率下行超预期
