碳酸锂：矿价企稳，产量回升，偏弱震荡，建议反套
本周价格走势：碳酸锂主力合约先扬后抑，2507合约收于59940元/吨，周环比下跌500元/吨；2509合约收于59800元/吨，周环比下跌1120元/吨。现货周环比上涨450元/吨至60650元/吨。SMM期现基差走强950元/吨至710元/吨，富宝贸易商升贴水报价+270元/吨，周环比下跌210元/吨。2507-2509合约价差140元/吨，环比上涨620元/吨。
供需基本面：
- 供应：部分冶炼产能陆续复产叠加盐湖产量的季节性回升，整体产量呈现明显回升势头。锂矿端采买需求尚可，价格有所企稳，6%品位锂精矿报价小幅上行3美元，收于629美元/吨。本周碳酸锂产量18127吨，环比上周增长656吨，增幅3.75%。冶炼端整体开工率52.5%，环比上周提升。
- 需求：新能源汽车5月产销表现良好，分别完成127万辆和130.7万辆，同比增长35%和36.9%。储能端国内“531”抢装现象较为明显，5月国内新增装机总规模8.99GW/23.13GWh，容量规模同比增长达413%，或透支部分远月需求。从现货市场来看，市场交投氛围仍略显平淡，下游在低位进行刚需采买，未有进一步备库意愿，等待价格的进一步下探。
- 库存：库存总量累增，贸易商库存增加较快，本周碳酸锂库存133549吨，环比上周增长1117吨，增幅0.84%。期货仓单数量减少至3.2万吨。正极材料库存维持去库。
后市观点：矿价有所企稳，产量延续回升，终端表现良好，下游采购仍偏谨慎，基差升贴水下行。随着基差走弱，预计期货仓单注销的情况将有所缓解。
- 单边：偏弱震荡，2507价格运行区间预计5.5-6.2万元/吨。
- 跨期：建议反套，库存累库，叠加盘面升水长协基准价，预计仓单注销将逐步转为仓单增加。
- 套保：建议区间上沿逢高进行卖出套保。
风险点：海外矿山或者锂盐发运增加等。
