环保行业周报：25年前五月中企海外布局日处理规模超3万吨，出海布局空间广阔

环保板块市场表现及中企海外垃圾焚烧项目布局分析

本周市场表现

• 环保板块整体表现劣于大盘，下跌1.19%，上证综指下跌0.25%。
• 细分子板块中，水治理板块上涨0.52%，大气治理上涨0.29%，固废中环卫、垃圾焚烧板块等均出现下跌。
• 个股方面，路德环境、嘉戎技术等涨幅居前，中兰环保、盈峰环境等跌幅较大。

专题研究：中企海外垃圾焚烧项目布局

• 2025年前五个月，中企获得海外垃圾焚烧项目16个，已公布项目设计规模达30450吨/日，单体项目规模均在千万吨级以上。
• 国有企业在海外项目获取上具有优势，占比达75%，总规模20450吨/日。
• 中亚地区项目增长迅速，总规模达20000吨/日，占比65.68%，光大环境、康恒环境等企业在中亚获得项目。
• 上市公司积极布局海外市场，如旺能环境在越南、泰国落地项目；中国天楹在越南、新加坡等地推进项目；军信股份在吉尔吉斯斯坦签约多个项目。

行业动态

• 广东省印发“无废城市”建设工作方案，提出到2025年各地级以上市全面开展建设。
• 住房城乡建设部发布意见，提出到2027年全国地级及以上城市建筑垃圾平均资源化利用率达到50%以上。
• 浙江绍兴市推动大气污染防治，开展多级联动的污染应对体系等。
• 泰国TPIPP 150MW RDF垃圾电站项目取得重大进展，采用全球首台540°C高温超高压垃圾焚烧锅炉。
• 东莞市召开自来水价格调整听证会，拟调整居民水价。

公司公告

• 朗坤环境股东减持计划期限届满，减持1.6247%股份。
• 聚光科技中标舟山国际水产城冷链物流园区等项目，合计中标价逾1.9亿元。
• 高能环境为金钰环境担保金额不超过150万元，公司及控股子公司对外担保总额占净资产142.04%。

投资建议

• “十四五”期间，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，优质运营类资产迎戴维斯双击。
• 水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革。
• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股等。

风险提示

• 项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。